Stable 主網正式啟動，YZi Labs 持續孵化新項目 - 1209 幣研週報
MegaETH 下週將向應用程式開發者開放 Frontier；Robinhood 推出以太坊和 Solana 質押服務，持續拓展加密貨幣業務；Bittensor 將於 12 月 14 日迎來首次減半，TAO 每日發行量將減少至 3,600 枚
本期重點整理
Elon Musk 將再次締造奇蹟？Trillionaire？美股一週重點事件
本週最大焦點為 SpaceX 擬 IPO 消息，市場熱議太空概念股佈局。重點日程包含：週二 Google XR 直播、週三 Adobe/Oracle 財報、週四 美聯儲決議與博通財報，以及週五 那指成分股變動。
【更多細節請參考👉】https://x.com/CryptoWesearch/status/1997963238777221314首個 ZK Rollup 步入歷史 - ZKsync 宣布 2026 年關閉「ZKsync Lite」
ZKsync 官方宣布將於 2026 年關閉 ZKsync Lite，標誌著首個 ZK Rollup 即將走入歷史。在懷念昔日四大天王鉅額空投的同時，也建議大家回頭檢查舊錢包，或許會有意外驚喜。
【更多細節請參考👉】https://x.com/Alvin0617/status/1997957932768808975一次看懂 EASY Residency S2 孵化的 17 個項目
YZi Labs 公布 S2 孵化的 17 個 Alpha 項目，重點鎖定四大賽道：AI & GameFi、生物技術與機器人、預測市場及 DeFi 基建。雖部分項目仍處早期，卻清晰指引了未來的市場佈局方向。【更多細節請參考👉】https://x.com/CryptoWesearch/status/1996933410829619429
週報內容、市場新聞摘要
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大盤走勢
圖：過去 7 天大盤行情 | TradingView
TOTAL: +4.35%
TOTAL3: +2.81%
OTHERS: +2.12%
US2000: +1.56%
NQZ2025: +1.42%
ESZ2025: +0.54%
本週加密貨幣市場整體呈現「高位震盪」。BTC 在 9 萬美元上下波動，週內高點接近 92,000、低點約 87,000，最後回彈至 90,000 美元區間；ETH 則相對偏強勢，從 3,000 附近一路站穩至約 3,100 美元。
資金流動部分，機構資金持續回流，全球 ETP 與基金連續兩週呈現顯著淨流入，反映長線資金趁回撤時布局。不過，BTC ETF 仍有明顯單日淨流出，顯示短線籌碼仍在換手，市場結構偏向「長線慢買、短線減碼」，顯示市場仍偏謹慎。
宏觀經濟上，本週沒有新的重大利空，但全球利率仍在高位、經濟與政策方向尚未明確，市場普遍認為聯準會雖然不急著升息，但也不會立刻轉向積極降息，使整體風險資產處於「等待政策訊號」的觀望狀態。因此加密市場更多呈現整理，而非大幅上攻或崩跌，情緒維持中性偏謹慎。
Coinglass 貪婪與恐懼指數 23 恐懼（ +1 百分點 ）
CMC 恐懼與貪婪指數 25 恐懼（ +9 百分點 ）
BTC Dominance 59.17%（ 前 59.53% ）
十二月重要宏觀事件發布時間（UTC +8）
12 月 10 日
美國至 12 月 5 日當週 EIA 原油庫存（23:30）
12 月 11 日
美國至 12 月 10 日聯準會利率決定（03:00）
美國至 12 月 6 日當週初請失業金人數（21:30）
支撐仍在，週期重演？
Source : https://x.com/CryptoPainter/status/1997926864669827479
今日份 @CryptoPainter 專欄，週線收盤，中軌支撐依舊有效，白色箭頭相互對應，綠色矩形區間也是，如果接下來幾週逐步釋放利好，那麼這輪週期的結構與上輪會非常相似。
賽道與公鏈生態數據
跨鏈淨流入數據
Source: https://defillama.com/bridges
Arbitrum +1.45 億
近期 Arbitrum 在 Aave 上的市場占有率穩定上升，主要資金流入來源來自 WETH 與 ETH 衍生品，再加上 Arbitrum 透過 DRIP 進行有計劃的激勵策略以及近期市場波動加劇，使得流動性偏好更集中於 ETH 相關資產，帶動生態的資金流入。
Avalanche +3,227 萬
Avalanche 生態資金湧入，主要因為 RWA 應用與金融機構正式上鏈。包括全球供應鏈標準上鏈、泰國第二大銀行 KBank 使用 Avalanche 進行跨境支付，再加上 USDp、sUSDp 上線提供原生收益與流動性獎勵，帶動資金流入。
Linea +1,143 萬
本週 Linea 淨流入增加，但生態 TVL 並未出現顯著增長，實際為 317.52 M > 270.79 M
幣研本週 DeFi Farming 推薦 🧑🌾
Full Sail 是主打資金效率的去中心化交易所 (DEX)，它將流動性池轉化為預測市場，適合追求高收益的 DeFi 的資深玩家。
池子連結：https://app.fullsail.finance/liquidity/0x7fc2f2f3807c6e19f0d418d1aaad89e6f0e866b5e4ea10b295ca0b686b6c4980Re Protocol 是一個去中心化平台，它利用再保險合約來產生質押資本的收益，適合追求高穩定幣收益以及額外生態積分的玩家。
池子連結：https://app.re.xyz/reusdePendle Finance 是一種協議，它允許在 AMM 系統上交易代幣化的未來收益，不論是新手或是資深 DeFi 玩家都適合。
池子連結：https://app.pendle.finance/trade/markets/0xf1700fc22beff50dedc9f18925aabf55a2d2db2b/swap?view=pt&chain=arbitrum
（加密貨幣投資需謹慎，每日幣研以客觀角度分析每一個項目，不代表本品牌之立場及投資建議。）
DeFi Protocol 行情
漲幅最大項目（TVL 大於 1,000 萬美金）
Source: https://defillama.com/?minTvl=10000000&maxTvl=
TVL 漲幅榜 Top 10：
Hyperithm（1.51 億美元，216%）Hyperithm 的資金流入主要來自 USDT Earn Vault 中分配至 Hyperithm Lending Vault 的 70% 部分已完成分配，提供實際收益回饋。另外更推出 mHyperETH 這個 ETH 市場中性策略產品，讓資金能在不暴露方向性風險的前提下參與 ETH 收益，帶動 Hyperithm 的資金流入。
ShMonad（1,236 萬美元，179%）FastLane Points 透過「部署資產即可獲得積分」、並提供流動質押與收益／積分雙激勵，加上合作方與社群任務的額外加成，吸引資金加速流入 Monad 生態。
AlphaFi（7,948 萬美元，44.12%）Slush 與 AlphaFi 的策略整合帶來更高收益，且保持原本「存、賺、自動複利」的簡單流程，使使用者在不增加操作成本的情況下就能獲得更高回報，自然形成收益驅動的吸引力，因此帶動資金流入。
Rysk Finance（2,836 萬美元，55.98%）持續擴充波動率收益工具，透過引入 wstHYPE 與 USDH，提供覆蓋買權及現金擔保賣權等策略，使用者可以直接以 USDH 獲得即時權利金並設定未來買入價格，等於用熟悉資產取得更高、可控的收益空間，吸引資金流入。
Valantis（1.04 億美元，54.84%）推出 Valantis Points，只要參與 stHYPE 或 Valantis 流動池就能每週累積積分，早期用戶還能領取 Genesis Badge，「積分＋早期獎勵」的誘因吸引了資金的流入。
統計異常部分：
Zoo Finance（1,899 萬美元，9,597%）數據異常，無實際資金流入
Latch（1,606 萬美元，166%）數據異常，無實際資金流入
CIAN Protocol（4.72 億美元，116%）數據異常，無實際資金流入
SynFutures（1,001 萬美元，57.31%）數據異常，無實際資金流入
Liqi（4,228 萬美元，60.37%）數據異常，無實際資金流入
市場融資情形
Source: https://www.rootdata.com/zh/Fundraising
融資榜 Top 5 ：
Digital Asset（5,000 萬美元）宣布獲得紐約梅隆銀行（BNY）、iCapital、納斯達克（Nasdaq）和標普全球（S&P Global）的 5,000 美元的戰略投資，間接證實了傳統金融核心圈已選定 Canton Network 作為未來機構級資產互通的標準基礎建設。
Portal（2,500 萬美元）宣布完成 2,500 萬美元融資，由 JTSA Global 領投，並推出基於 HTLC 的原子場外交易 (OTC) 桌面，旨在實現無需信任的跨鏈大宗交易結算。
MetaComp（2,200 萬美元）宣布完成 2,200 萬美元 Pre-A 輪融資，這是今年當地同類合規穩定幣支付企業規模最大的Pre-A 融資之一。本輪融資由Eastern Bell Capital、Noah、Sky9 Capital、Freshwave Fund 和Beingboom Capital 等機構參投。
Ostium（2,000 萬美元）Ostium 宣布完成 2,000 萬美元 A 輪融資，由風險投資機構 General Catalyst 和量化交易公司 Jump Trading 旗下的加密貨幣部門領投。
Fin（1,700 萬美元）已完成 1,700 萬美元的融資，此輪融資由 Pantera Capital 領投，Sequoia 和 Samsung Next 參投。
內容精選 - DAT 模式失效？下一階段的生存考驗
Source :
https://www.galaxy.com/insights/research/bitcoin-digital-asset-treasury-dat-mstr-naka
1️⃣ DAT 模式在高溢價時才有效，現在循環已反轉
比特幣金庫公司（DAT）本質是以股權溢價作為槓桿的流動性衍生品，只有當股票價格高於其 BTC NAV 時才能正向累積。一旦股權溢價崩潰，發股買 BTC 的「正循環」就會反轉，成為稀釋與負向循環，這正是目前發生的狀況。
2️⃣ 高槓桿帶來高漲幅，也放大下跌與虧損
BTC 下跌後，DAT 比特幣庫存多數浮虧，股價跌幅甚至遠大於 BTC 本身，部分公司出現超過 90% 以上的回撤，顯示 DAT 結構中的財務槓桿、股權槓桿與比特幣槓桿同時放大虧損。
3️⃣ 溢價緊縮，引發停滯、整合與潛在清算風險
市場轉向風險趨避後，DAT 股票普遍跌破 NAV，企業無法再利用發股增加 BTC 部位，反而可能面臨流動性及償付壓力。未來將出現淘汰與整合，更強的公司會存活甚至收購較弱者。
4️⃣ DAT 並未終結，但未來取決於下輪周期與管理能力
如果比特幣未來創下新高，DAT 溢價有機會回升、重新啟動循環，但門檻更高、投資人會檢視企業如何度過這次壓力測試。也就是說，DAT 不再只是「比特幣槓桿股」，而是高度依賴策略、發行時機、風控與週期的路徑依賴型資產。
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