以太坊基金會核心人員改組，Solana 土狗潮迎來寒冬 - 0302 幣研週報
Ethereum 基金會及 Solana 生態發出改革信號，新興公鏈生態競爭激烈
本期幣研週報重點
以太坊基金會核心人員改組，新主席 Aya 上任，台灣開發者王筱薇、波蘭籍 Tomasz Stańczak 出任執行董事
Sonic 成為回暖後資金淨流入冠軍生態
3 月 2 日數據，pump.fun 近 24 小時內發行之代幣 無一市值超過 100 萬美元，二月收入環比減少 38% ，較峰值減少近 80 %
Aptos 本週淨流入排名第三，Echelon Market $ELON TGE 值得關注
Solana 治理論壇發起提案，計畫將 SOL 的年增發量減少 80%
BTC ETF 遭遇史上最大淨流出（第二名的 3 倍）
以太坊基金會成立 Silviculture Society 顧問團，由外部專家組成，包含 True Market 創辦人 MilliΞ 、Normal Girl ℵᵥ 、 約翰·霍普金斯大學密碼學教授 Matthew Green 等人
HyperEVM 專欄：Hyperliquid Auction 潛力代幣
SEC 撤銷針對 Metamask 的調查，隨後 Metamask 宣布與 Mastercard 合作發行加密貨幣信用卡。Paypal, Mastercard , Visa 持續佈局加密支付賽道
期權市場顯示 BTC 月底突破 10 萬隱含機率從 44% 降至 17%
週報內容、市場新聞摘要
Solana 治理論壇發起提案，計畫將 SOL 的年增發量減少 80%
Jupiter 團隊透過 Jupiter DCA 功能將 Fee 收入的 50% 回購 $JUP，金額約 300 萬 USDC
MyShell ($SHELL) 上線幣安及 Bithumb 現貨市場
TGE 後沈寂許久，Bybit 宣布即將上線 $AO 現貨市場
美國德州通過比特幣儲備法案，將提交參議院審議
Mask Network 創辦人 Suji Yan 遭盜約 400 萬美元資產
Solana 治理論壇發起提案，計畫將 SOL 的年增發量減少 80%
芝商所 CME Group 將於 3 月 17 日推出 Solana ($SOL) 期貨
Four.Meme 手動將 LP 收益注入流動性池，確保生態系統穩定運行
SEC 撤銷對 Consensys（MetaMask 母公司）的調查
MetaMask 宣布多項更新：原生支援 Solana 與 Bitcoin 區塊鏈，並與 Mastercard 合作推出 MetaMask 信用卡
以太坊基金會成立 Silviculture Society 顧問團，由外部專家組成，包含 True Market 創辦人 MilliΞ 、Normal Girl ℵᵥ 、 約翰·霍普金斯大學密碼學教授 Matthew Green 等人
以太坊基金會宣布王筱薇、Tomasz Stanczak 成為新任執行董事
美國法院駁回 SEC 對 HEX 創辦人 Richard Heart 的指控
川普集團提交元宇宙與 NFT 交易平台商標申請
SEC 聲明迷因幣不屬於證券
Kaito 數據顯示，SUCCINCT 測試網「Crisis of Trust」獲得高度社群關注
Karate Combat（全美最大加密體育聯盟）與 Solana 生態合作，宣布在邁阿密建立 15,000 平方英尺 BONK 體育館
Drip Trade $JPEG 上線二級市場，可交易 Hypio、Hypers、LQnians 等 NFT
大盤回暖，過去一天 Sonic 資金淨流入排行第一
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大盤走勢
圖：過去 7 天大盤行情 | TradingView
ESH2025: -1.61%
US2000: -2.07%
NQH2025: -3.97%
TOTAL3: -6.84%
OTHERS: -7.99%
TOTAL: -10.28%
過去一週美股、 BTC、ETH 遭遇傳統機構砸盤行情，兩大資產佔整體大盤約 70%，TOTAL 最大跌幅逼近 18%。隨川普著手處理俄烏戰爭，並有望在近期停戰，大盤快速從底部回彈 12%。
山寨市場則以獨立行情為主，目前賽道間、生態間、龍頭項目間正在重新洗牌，值得關注具有高潛力的強勢賽道或項目，如 Sonic、Berachain、HyperEVM、 DEX 賽道 $FLUID 等。
Coinglass 貪婪與恐懼指數 26 恐懼（ -24 個百分點）
CMC 恐懼與貪婪指數 22 恐懼（ -18 個百分點 ）
BTC Dominance 61.13% （前 60.74% ）
3 月重要經濟數據發布時間（UTC +8）
美 ADP 小非農就業人數變化：3 月 5 日 20:15
美 NFP 非農就業、失業率：3 月 7 日 21:30
美 CPI 消費者物價指數：3 月 12 日 20:30
美 PPI 生產者物價指數：3 月 13 日 20:30
美 FOMC 利率會議：3 月 20 日 02:00
美 FOMC 記者會：3 月 20 日 02:30
Deribit BTC 突破數據
Source: https://www.deribit.com/statistics/BTC/metrics/options
BTC 突破價格 10 萬隱含概率：
2025 年 03 月 28 日：16.70%（上週 44.39%）
2025 年 04 月 25 日：27.55%
2025 年 05 月 30 日：35.44%
2025 年 06 月 27 日：39.71%（上週 54.98%）
2025 年 09 月 26 日：48.21%
2025 年 12 月 26 日：53.59%
跨鏈淨流入數據
Source: https://defillama.com/bridges
Ethereum +4.45 億
過去一週經歷大盤嚴重下殺，使大量資金回流主網。根據過去一天數據，710 萬資金流至其他 EVM 公鏈，其中淨流入冠軍為 Sonic 生態。Arbitrum / Hyperliquid +0.47 億
Arbtirum 跨鏈連續數周超越 Base，目前由於 Hyperliquid 跨鏈橋建置於 Arbitrum，未來可透過此數據來觀測 HyperEVM 生態，近期 NFT 交易所 Drip Trade 正式上線，值得關注 Hypio 和 Hypers 發展情形。Aptos +0.20 億
Aptos 本身作為 Move 兩大生態之一，並與 Movement 建立深度合作。近期 Ethena 宣布欲透過 Aptos 跨入 MoveVM 生態，並與即將 TGE 空投的 Aptos DeFi 基石 Echelon Market $ELON 合作，$sUSDe 借出 APR 一度高達 35%，吸引 Farming 大戶進駐，值得持續關注。Sonic +610 萬（前 0.38 億）
由上一輪 DeFi 傳奇人物 AC 改良 Fantom 推出的 Sonic，過去一週 Sonic 生態的 DeFi 代幣隨宏觀行情普跌，在大盤底部回彈之際，值得持續關注此生態。目前 Pendle 已與 Sonic 核心 DeFi Rings Protocl 合作上線 YT-wstkscUSD 和 YT-wstkscETH，成為埋伏潛在空投的利器。
ETF 行情
BTC ETF 淨流入
Source: https://sosovalue.com/assets/etf/us-btc-spot
上圖為以週為單位的淨流入圖，過去一週 BTC 淨流入 -26.1 億美元，是 BTC ETF 史上最大單週淨流出，破原紀錄 3 倍，目前已連續三週出現淨流出。
ETH ETF 淨流入
Source: https://sosovalue.com/assets/etf/us-eth-spot
上圖為以週為單位的淨流入圖，過去一週 ETH ETF 出現了淨流出 3.35 億美元，逼近史上第一大流出。從單日數據來看機構情緒已回暖，值得關注 EVM 生態中具高潛力的強勢項目，如 DEX 賽道 $FLUID 、預言機賽道 $RED。
延伸閱讀：展望龍頭前三！上線幣安的預言機服務 Redstone 估值及成長空間分析
Hyperliquid 專欄
隨監管風險下降，CEX 競爭力提升可能潛在對 DEX 造成威脅，Hyperliquid 能夠保持領先地位的關鍵在於 HyperEVM 能否成為強大的公鏈生態，並持續產出優質資產和收益機會，因此 Hyperliquid 官方應會投入強力資本投資生態發展，若是看好 Hyperliquid 未來發展，值得考慮埋伏 HyperEVM 生態取得更大暴擊。
Hyperliquid Auction 代幣精選
Felix Protocol $FELIX 是去中心化 CDP 協議，Liquity Protocol 的友善分叉項目
HyperLend $HPL 是由 Hyperliquid 官方支持的借貸協議，致力於成為 HyperEVM 生態的流動性基石，將推出 HLP 槓桿收益基金。
Liquina.hl $LQNA 是 Hyperliquid 生態迷因幣，目前正積極打造 LQnians NFT 生態
Drip Trade $JPEG 是生態中最大且唯一的 NFT 交易所治理代幣，已上線多個 NFT
Alright Buddy $BUDDY 目前 HyperEVM 最大的迷因幣，即將上線 Hyperliquid 訂單簿
內容精選 - 從 Hyperliquid 成長三大動能看未來阻礙
Source: https://x.com/Foxi_xyz/status/1895788563721224701
Hyperliquid 的三大成長動能因子
Perps DEX 產品：憑藉純有機增長，拿下 DEX 永續合約市場 67% 份額
狂熱社群：無 VC 資金支持，透過頂級空投、回購及「鏈上 Binance」敘事打造而成
HyperEVM：試圖擴展至更廣泛 DeFi 應用，類似「BNB Chain」
然而，$HYPE 要從 $20 成長至 $30+，需要新催化劑與可證明的收入來源，初期熱潮正在降溫。
Hyperliquid 面臨的三大挑戰
1. Perps DEX 成長放緩
Hyperliquid 最終可能拿下幾乎 100% 的 Perp DEX 市場，但增長可能僅限於這一利基市場，難以對抗 CEX，許多用戶選擇 Hyperliquid 是因為「無 KYC」，但近期美國 SEC 對 CEX 的監管風險降低，對 DEX 反而是不利因素，傳統 CEX 可能很快解除某些用戶的使用限制，削弱 Hyperliquid 的吸引力
2. 現貨（Spot）市場難以擴展
目前 HL DEX 現貨市場份額低於 2%，且現貨 DEX 交易通常受原生生態影響，如 人們會傾向在 Solana DEX 上主要交易 Solana 代幣
DEX 在這輪牛市崛起的原因之一是 「CEX 現貨上幣速度慢」，導致高 FDV VC 代幣的二級市場交易者變成「接盤俠」。但這情況正在改變：
迷因幣與鏈上代幣熱潮正在降溫
監管環境改善，CEX 更願意快速上架新幣
Bitget、MEXC 等交易所透過迅速上架新鏈上代幣吸引用戶，如果更多 CEX 跟進，DEX 的市場份額將被進一步侵蝕。
3. EVM 公鏈生態競爭激烈
EVM 生態成為維持 Hyperliquid 競爭地位的關鍵，但 EVM 競爭白熱化，如 Monad、MegaETH、Initia 等新鏈即將上線
總結
即便面臨挑戰，Hyperliquid 仍擁有強大社群與優秀創辦人 Jeff，這是任何加密貨幣項目的關鍵價值驅動因素。
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