$SOL 補漲領跑，山寨季蠢蠢欲動 - 0722 幣研週報

BitGo 申請 IPO，The Ether Machine 融資 15 億美元，StablecoinX 推 USDE 納斯達克上市

本期重點整理

• The Ether Machine 融資 15 億美元，持超 40 萬 ETH 準備 IPO
  Pantera Capital 等頂級機構加持，The Ether Machine 完成 15 億美元融資，持有 40 萬枚 ETH（約 160 億美元市值），正籌備重磅 IPO，規模堪比 2021 年 Coinbase 上市的市場震撼。此舉將強化以太坊生態信心，類似 MicroStrategy 囤積比特幣的策略，預計吸引機構資金大舉入場，推升 $ETH 價格及 Layer 2 項目熱度，IPO 估值可能比肩 Binance 或 Kraken。

• StablecoinX 豪擲 2.6 億美元建 ENA 財庫，$ENA 短時飆漲 20%
  StablecoinX 宣布以代碼 USDE 登陸納斯達克，投入 2.6 億美元啟動 ENA 財庫策略，帶動 $ENA 價格 24 小時內暴漲超 20%，交易量激增 30%。效仿 Tether 早期擴張穩定幣市場的霸權路徑，USDE 瞄準 USDC 市場縫隙，挑戰穩定幣三強格局。

• $SOL 突破 200 美元，Upexi 增持至 181.8 萬枚
  Solana 價格突破 200 美元，美國上市公司 Upexi 增持 10 萬枚 $SOL，總持倉達 181.8 萬枚（約 3.6 億美元）。 DeFi 協議（如 Jito、Kamino、Jupiter）TVL 增長超 15%，多個美國機構提交 SOL ETF 申請。機構增持與 ETF 熱潮推動 Solana 向機構級資產轉型，預計 8 月挑戰 250 美元關口。

週報內容、市場新聞摘要

• BitGo 已提交美國 IPO 申請

• Pantera 等機構支持的 The Ether Machine 已完成 15 億美元融資，預計即將上市，並將持有超過 40 萬枚 ETH。

• StablecoinX 將斥資 2.6 億美元啟動 ENA 財庫策略，並計畫以代碼「USDE」在納斯達克掛牌上市，$ENA 短時漲超 20%

• TRON 創辦人 Justin Sun 將參與藍色起源的 NS-34 太空任務

• 美股 SOL 策略公司 Upexi 增持 10 萬枚Sol，總持股 181.8 萬枚

• 比特幣市值佔比已跌破 60%，目前為 59.8%

• PUMP 已破發，24 小時跌超 10%

• CryptoQuant 分析師：Binance 平台山寨幣合約單日交易量突破 1,000 億美元，或預示散戶資金重返市場

• Ark Invest 昨天買進價值 1.75 億美元以太坊財庫公司 BMNR 股票

• Bittensor 生態公司 xTAO 將在加拿大上市，從 DCG 等機構籌集 2,280 萬美元

• Strategy 推出第四款優先股產品 Stretch，籌集的資金用於增持比特幣

• Kaito 將於本週推出 Web3 募款平台 Capital Launchpad

• Polymarket 於 7 月 21 日發布公告，宣布以 1.12 億美元收購經 CFTC 核准的 QCEX 交易所與清算所，正式取得合規門票，重返美國市場

• 川普媒體宣佈持有 20 億美元比特幣資產

• USDe 發行量突破 60 億枚，創歷史新高

• Vitalik：近半數質押者支持將以太坊 L1 Gas 上限提高至 4500 萬

• NFT 上週交易量突破 1.4 億美元，創 1 月中旬以來新高，以太坊 NFT 的交易量達到 7,500 萬美元

• Jack Dorsey 旗下 Block 將於 7 月 23 日被納入標準普爾 500 指數

• 以太坊推出 The Torch NFT 紀念成立十週年，7 月 30 日將開放給所有用戶紀念 NFT 鑄造

• Linea、Consensys 和 Nile 合作推出去中心化交易平台 Etherex

• Consensys 確認 MetaMask 存在「硬碟異常大量寫入」問題，即將發布修復程式

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大盤走勢

圖：過去 7 天大盤行情 | TradingView

• TOTAL3: +10.16%

• OTHERS: +6.77%

• TOTAL: +3.52%

• NQU2025: +1.41%

• ESU2025: +1.04%

• US2000: +0.95%

當前 BTC 雖自歷史高點回落，但整體仍維持高位 11.8K 附近橫盤，巨鯨與礦工的短期獲利了結壓力正在逐步消化。與此同時，資金輪動訊號越發明顯——ETH ETF 上週淨流入達 7.26 億，加上 SharpLink Gaming、Bitmine 等機構紛紛擴大對 ETH 與其他主流鏈的配置，反映出市場正從單一資產 (BTC) 進入多元主流資產 (ETH 等) 布局的新階段。

先前提及的 $SOL 出現補漲行情，昨日突破 $200 美元。除了 DeFi 如 Raydium、Jito、Orca 等 TVL 顯著上升外，近期也有多間機構 (CoinShares、Invesco 等) 提交 SOL ETF 的申請，顯示 SOL 正迅速由高 beta 資產向機構級標的靠攏。

但真正值得關注的是，在 BTC 與 SOL 各自吸引目光的同時，市場資金正在悄悄為下一波山寨季鋪路。比特幣市占已跌到 60%，鏈上數據顯示資金正流向各條公鏈 (SOL、Avalanche 等)。雖然目前多數山寨幣日均交易量仍低、社群情緒尚未爆發，但這正是市場轉折前的典型徵兆。

從經驗來看，Altcoin Season 往往出現在三大條件滿足時：主流幣盤整、領先板塊（如 SOL、ETH）率先表態，以及資金風險偏好回升。筆者認為前兩者已逐步形成，若 BTC 穩守 11.5～12 萬美元區間、ETH 突破 $4,000，最快 8 月中旬市場將正式進入結構性山寨幣輪動行情。

簡而言之，山寨季或許不遠了，但這一次，選對幣比追漲更關鍵。

• Coinglass 貪婪與恐懼指數 71 貪婪（ -1 百分點 ）

• CMC 恐懼與貪婪指數 67 貪婪（ -5 百分點 ）

• BTC Dominance 61% 根據觀察，連多周跌破 65% （ 前 64.5% ）

七月重要宏觀事件發布時間（UTC +8）

7 月 22 日

• 美聯儲主席鮑威爾於監管會議致辭（20:30）

7 月 24 日

• 美國至 7 月 19 日當周初請失業金人數(萬人)（20:30）
  

BTC 震盪轉折：價格受阻 121k，115k 可能是回調潛在目標

Source : https://x.com/CryptoPainter_X/status/1947192606456422738

引用 @CryptoPainter_X 所繪製的 BTC 指標，經過週末震盪，BTC 再次演出熟悉的「週末結構」：週一早間回調吸取流動性後反彈，但反彈未能站上前高 121k，隨即回落，進一步確認震盪結構已成形。

上方空頭流動性已重新累積，成為短期壓力；而下方多頭流動性密集區 115k 附近，則可能是回調潛在目標。由於行情處於震盪區間，多空都有機會，關鍵在於是否能成功突破 121k，否則短期內將持續震盪。建議關注 BTC 期貨流動性分布變化，以輔助交易判斷。

賽道與公鏈生態數據

跨鏈淨流入數據

Source: https://defillama.com/bridges

• Arbitrum/Hyperliquid +1.37 億 (前 +7.3 億)
  本周，Arbitrum 的跨鏈資金流入顯著受益於 Hyperliquid 平台交易量的激增。7 月 19 日，Hyperliquid 交易量達到 220 億美元，主要驅動力來自 $PUMP 合約的推出。當時， $PUMP 尚未正式發幣，但交易者可利用 Hyperliquid 的期貨功能進行做空對沖風險，從而吸引大量槓桿交易者參與，推動未平倉合約總額（open interest）飆升至 138 億美元。
  
  作為以太坊的 Layer 2，隨著 $ETH 的上漲，資金的外溢效應也使得 Arbitrum 受惠。

• Avalanche +1.1 億
  雪崩在歷經長時間的沉澱後，再度回到了跨鏈排行榜中，且本周更是達到近三年的 TVL ATH → 19.3 億，$AVAX 單周上漲 14%。本日 DeFi 排行榜也會提到的原生 DEX → Blackhole 本周 TVL 上升 10 倍，表現驚人。Avalanche 最近的亮眼表現，不僅受益於整體 DeFi 市場的回暖，其在 NFT 與 GameFi 領域也具備深厚基礎，是否能在本輪資金輪動中吃到紅利，進一步擴大優勢，將是我們持續關注的重點。

• Solana +8,900 萬
  在先前週報中曾提及，Solana 在本輪行情中啟動相對較慢，而本週則明顯迎來補漲行情，SOL/ETH 有所反轉。在 $SOL 一週上漲 25% 的帶動下，其生態中的 DEX，例如 Jito、Kamino 和 Jupiter 等，TVL 皆錄得超過 15% 的可觀增幅。同時，近期亦有越來越多美國上市機構增持 $SOL，顯示市場對其前景信心提升，後續發展值得持續關注。

幣研本週 DeFi Farming 推薦🧑‍🌾

\( \begin{array}{ccccc} \hline \text{項目名稱} & \text{使用資產} & \text{年化報酬區間} & \text{近期活動} \\ \hline \text{Sushi} & \text{uSOL/ETH (Katana)} & \text{Up to 321.49% } &\text{$SUSHI 及 $KAT 補貼獎勵 } \\ \text{ Blackhole} & \text{sAVAX/WAVAX} & \text{Up to 145.8%} & \text{BLACK 補貼獎勵 } \\ \text{Rumpel} & \text{sUSDe/USDT (Morpho)} & \text{Up to 63.84% } &\text{ENA 補貼獎勵及 Rumpel 點數獎勵} \\ \hline \end{array} \)

• SushiSwap 是一個多鏈去中心化交易所（DEX），支持超過 40 個區塊鏈進行代幣交換和流動性提供。通過自動市場製作（AMM）模式，智能合約自動撮合交易，無需訂單簿，還支持跨鏈操作。原生代幣 SUSHI 用於治理和交易費分紅，適合想參與 DeFi 生態的新手用戶。
  池子連結：https://www.sushi.com/katana/pool/v3/0x932ed6a5e76d772799f8fddd95a3707f698fe2d0

• Blackhole 是基於 Avalanche 的新興 DEX，定位為該鏈的交易和流動性樞紐。提供多種流動性池和投票鎖定代幣模型，增強治理和獎勵。其 $BLACK 代幣支持流動性提供者獎勵和決策參與，交易體驗流暢。
  池子連結：https://blackhole.xyz/liquidity

先前已與 Core4rena 合作審計比賽

• Rumpel 是新興 DEX，專注將忠誠度點數轉為可交易代幣（pTokens），解決點數流動性問題。用戶可在 DEX 上交易點數，實現價值變現。平台運行於 Ethereum 和 HyperEVM，獲 Dragonfly 等知名投資支持。

  池子連結：https://www.app.rumpel.xyz/

  
  
  （加密貨幣投資需謹慎，每日幣研以客觀角度分析每一個項目，不代表本品牌之立場及投資建議。）

DeFi Protocol 行情

漲幅最大項目（TVL 大於 1,000 萬美金）

Source:

https://defillama.com/?minTvl=10000000&maxTvl=

TVL 漲幅榜 Top 10：

• Blackhole（1.61 億美金，21 倍）為 Avalanche 原生 DEX，本週 TVL 從 1,100 萬暴增至 1.6 億美元。資金湧入主因是高 APR 的穩定幣與熱門池（如 USDC-USDT、WAVAX-USDC），部分年化收益近 2000%。這主要來自集中流動性機制，有效放大手續費收益。雖然 APR 隨 TVL 增加會稀釋，但早期用戶仍享高報酬，帶動資金大規模湧入。

• Bonk Staked SOL（4,338 萬美元，138%）本週 Solana 生態的 LST 項目資金流入高峰出現在 7 月 22 日，單日約達 2,200 萬美元。此波增長主要受到 Bonk.fun「手續費再質押」機制驅動，部分手續費收益自動質押為 Bonk Staked SOL。在 Bonk.fun 交易量創下新高的同時， Bonk Staked SOL 因此受益。

• Rumpel Labs（5,746 萬美元，111%）建構於 Ethereum 與 HyperEVM 上的 DeFi 點數代幣化協議，允許用戶將線下獲得的忠誠點數轉換為可在二級市場交易的代幣。近期，該協議與多個 DeFi 協議合作推出的 sUSDe 交易對，APR 最高可達 63%，且質押還能獲得高額積分獎勵，吸引了約 2,900 萬美元資金流入，其中約 2,400 萬為 sUSDe。

統計異常部分 (本周出現多個項目異常情況) ：

• Tangible（4,304 萬美元，658 倍）連續多周漲幅異常，無實際資金流入

• Nawa Protocol（4,936 萬美元，382 倍）數據計算有誤

• Saros（3,322 萬美元，8 倍）連三周數據異常，實際數據為 7D +8.11%

• PulseX（2.35 億美金，103%）數據異常，無實際資金流入

• MetalX（3,008 萬美元，94%）連三周數據異常，無實際資金流入

• ABC Pool（1,968 萬美元，92%）數據異常，無實際資金流入

• Abacus（4,358 萬美元，70%）數據異常，無實際資金流入

市場融資情形

Source: https://www.rootdata.com/zh/Fundraising

融資榜 Top 5 ：

• QCEX（ 1.12 億美元 ）QCEX 為經 CFTC 核准的交易所與清算所，已於 7 月 21 日遭去中心化預測平台 Polymarket 以 1.12 億美元收購。此舉不僅補齊監管缺口，也被視為 Polymarket 發幣前的重要佈局，為其重返美國鋪路。

• GameSquare Holdings Inc.（ 7000 萬美元 ）為美股上市遊戲娛樂科技公司，宣布完成 7000 萬美元公開募資，以每股 1.50 美元的價格出售約 4667 萬股普通股。計劃將大部分募集資金用於增加其以太坊持倉量。

• Spiko ( 2,200 萬美元 ) 代幣化貨幣市場基金平台由 Index Ventures 領投，White Star Capital、Frst、Rerail、Bpifrance 和 Blockwall 參投。

• Ephemera（2,000 萬美元）為去中心化訊息協議 XMTP 開發商，由 Union Square Ventures、a16z crypto 和 Lightspeed Faction 共同領投。

• Blockskye (圖片為誤植)（1,580 萬美元）為專門用區塊鏈技術改善商務旅行流程的平台，Blockchange 領投，聯合航空風險投資公司、 Lightspeed Faction 等參投。

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內容精選 - 穩定幣機會 (第一章) By Stablecoin Intern

Source :
https://x.com/Degenerate_DeFi/status/1947284705143132477

作者：Stablecoin Intern

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前言

這一刻，真是難得一見。政策、資金、情緒、參與度四大條件齊聚，卻還沒看到價格起飛。

美國剛通過劃時代的《GENIUS 法案》，穩定幣正式踏上法規坦途。華爾街巨頭紛紛出手，機構資金大舉進場。宏觀環境寬鬆，市場等待爆發。

而這場盛宴的主角，是以太坊與穩定幣的完美結合，以下為筆者所推薦的潛力幣種 TOP 3。

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1. f(x) Protocol（FXN） — 低市值潛力股

• 市值僅 700 萬美元，長線潛力大。

• 利用自家穩定幣 fxUSD 作為流動性。

• 支持用戶以 stETH 抵押，透過閃電貸實現最高 10 倍槓桿。

• 只需一次性費用，無後續成本。

• 多層機制保障 fxUSD 穩定，包括穩定池、xPOSITION 代幣承擔波動和清算剎車機制。

• TVL 與 fxUSD 發行量高速增長，成長可期。

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2. Frax（FRAX） — 法規優勢下的合規美元

• 市值約 3.35 億美元，性價比高。

• 重塑完整數字美元體系：
   - frxUSD：機構託管、具收益的合規穩定幣。
   - FraxNet：允許用戶與機構用傳統資金直通 frxUSD，享實時收益。
   - Fraxtal：優化結算及收益分配的 Layer 1 公鏈。

• 創辦人為《GENIUS 法案》共同起草者，具法規優勢。

• frxUSD 具備成為首個合規美國數字美元的潛力。

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3. Curve / Convex（CRV / CVX） — 穩定幣流動性基石

• Curve 是核心穩定幣交易基礎設施，專為同類資產優化滑點與流動性。

• 歷經 UST 與 USDC 危機依然穩健運作。

• 正在推動自家穩定幣 crvUSD 與 Curve Lend 借貸平台，打造韌性更強的 DeFi 原生美元。

• Convex 簡化了用戶參與治理和收益鎖定的流程，透過結構性機制放大 CRV 的價值，但其表現仍高度依賴於 CRV 價格的變動。

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