記憶體股全面反彈 $SNDK 單日上漲 25%，Microsoft 財報亮眼、Meta 現金流暴跌 - 0731 幣研週報
xAI 正式發表 Grok 4.5 模型；Robinhood 第二季預測市場收入 1.56 億美元，超越加密貨幣與股票交易；韓國交易所評估暫時禁止賣空可行性，以因應股市暴跌
本期幣研熱點資訊
韓股恐慌強平潮湧現，摩根大通研判去槓桿近尾聲
韓股自 6/22 高點崩跌，KOSPI 累跌 39.6%、SK 海力士（SK Hynix）重挫 55%。摩根大通指槓桿 ETF 平倉已結束、對沖基金部位調整完成約九成，KOSPI 前瞻本益比（Forward P/E）僅約 5 倍，估值轉趨吸引；但 7/29 指數大跌並伴隨散戶資金外流，7/27 至 7/29 因保證金不足的強制平倉達 6,800 萬美元，絕對底部仍待確認。【更多詳情請參考】
Crypto Wesearch 每日幣研@CryptoWesearch6/22 高點至今 韓指 KOSPI - 39.6%、SK 海力士 -55%、三星電子 -43% 摩根大通：「槓桿 ETF 平倉已告一段落，對沖基金部位調整也已完成約九成」 🔥「資金結構健康化之後，韓股估值開始具吸引力，KOSPI 前瞻本益比約為 5 倍」 摩根大通提出的其中 2 項數據： 1️⃣ 槓桿 ETF AUM 縮水 66% 且資金流入停滯
11:03 AM · Jul 30, 2026 · 376 Views1 Reply · 2 LikesMicrosoft 自由現金流 196 億美元財報亮眼，Meta 成本暴增自由現金流年減 91%
兩大 hyperscaler（超大規模雲端業者）同日開財報，股價卻背道而馳。Microsoft 靠 Azure 成長 43%、下季指引 45%、單季自由現金流達 196 億美元優於預期，商業 RPO（已簽未認列合約金額）年增 84% 大幅拉高營收能見度；Meta 雖營收 +28%，卻因總成本暴增 55% 遠超營收增速、自由現金流年減 91% 僅剩 7.84 億美元。市場此刻只認 AI 投入的「回收」跡象。【更多詳情請參考】
Crypto Wesearch 每日幣研@CryptoWesearch盤後 $MSFT +8.9% $META -7.5%，兩大 hyperscaler 同時開財報但股價走勢完全相反！ Microsoft 自由現金流 196 億美元 vs. Meta 自由現金流 7.84 億美元（年減 91%） ⭐ 同樣大舉投入 AI，市場看重的是有沒有「回收」跡象 Microsoft 以 Azure 成長 43%、下季指引 45%、單季自由現金流達 196
6:50 AM · Jul 30, 2026 · 418 Views1 Reply
高盛高 Beta 籃子創史上最差月表現勝金融海嘯，韓版 VIX 飆 18 年新高
這波看似普通回撤，其實默默寫下多項歷史紀錄。高盛高 Beta（高波動）一籃子股票出現史上最差月度表現，慘況更勝 2000 年網路泡沫與 2008 年金融海嘯；韓版 VIX 指數 VKOSPI 於 6 月 29 日收 96.94、盤中最高 97.99，創交易所 2009 年發布以來新高；Oracle 5 年期 CDS（信用違約交換）飆至約 215 個基點，同樣是 2008 年底有數據以來最高。怎麼上去就怎麼下來。【更多詳情請參考】
alvin617.eth 🦇🔊@Alvin0617你以為...只是普通的回撤 這次股市血崩，從一開始大家認為的回撤，其實已經默默創下了不少「歷史紀錄」 怎麼上去怎麼下來的，槓好槓滿的股票市場，下次如果還能這麼瘋狂一定要記得止盈啊朋友們 1️⃣ 高盛的高 Beta 一籃子股票的表現出現歷史級別的「最差月度表現」，更勝 2000 年泡沫以及 2008
Hedgeye @HedgeyeGoldman's high beta momentum basket on track for worst monthly performance in history, worse than 2000 and 20094:38 PM · Jul 28, 2026 · 3.69K Views2 Replies · 1 Repost · 15 Likes週報內容、市場新聞摘要
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大盤走勢
圖：過去 7 天大盤行情 | TradingView
TOTAL: +0.77%
ESU2026（標準普爾 500 指數小型期貨）: -1.61%
TOTAL3: -2.25%
US2000: -2.29%
QQQ（景順那斯達克 100 指數 ETF）：-3.76%
NQU2026（納斯達克 100 指數小型期貨）: -4.57%
OTHERS: -5.59%
大盤走勢：BTC 回落後站穩盤整，ETH 相對穩定
本週加密市場由高檔轉為震盪整理。BTC 期間一度反彈至 6.5 萬美元上方，但受 ETF 流出與 Fed 會議前觀望影響，曾回落至 6.2 萬美元附近，後續回穩至 6.5 萬美元上下。ETH 則由約 1,860 美元走高，期間接近 1,980 美元，表現相對 BTC 穩定。
ETF 資金流動：BTC、ETH 同步流出，買盤轉弱但壓力未擴大
本週 BTC ETF 合計約流出 2.69 億美元，ETH ETF 約流出 8,250 萬美元，合計約流出 3.5 億美元。BTC ETF 的壓力主要來自 7/24 單日 2.40 億美元流出，之後流出幅度收斂，7/29 小幅轉為流入；ETH ETF 則在 7/24 與 7/29 皆有流出，顯示機構買盤仍偏保守。
宏觀經濟：Fed 按兵不動，但鷹派分歧壓抑風險偏好
宏觀面仍以 Fed 決策為主軸。Fed 將利率維持在 3.50%～3.75%，但內部有三名官員支持升息，顯示政策分歧加大；同時美國第二季 GDP 年化成長 1.5%，低於第一季 2.1%，但消費支出仍成長 3.2%，代表需求尚未明顯降溫。利率不確定性與經濟韌性並存，使 BTC、ETH 反彈力道受到限制。
Coinglass 貪婪與恐懼指數 27 恐懼（ 前值 -3 ）
CMC 恐懼與貪婪指數 37 恐懼（ 前值 +1 ）
BTC Dominance 59.28%（前 59.36% ）
BTC 流動性引力如期發威，61K 若失守將進入關鍵交易窗口
Source: https://x.com/market_beggar/status/2082653241867960571
持續更新 @market_beggar，經過去三天線型訊號與 FOMC 定調，市場方向愈趨清晰。下方 61K 附近的 Trendline Liq（趨勢線流動性）引力已如期開始被清掃，完全符合預期；但需跌破 61K 才算完成，目前尚未達標。62.4K 出現新的 Equal Lows（等低點），再度提升向下清掃機率。
同時 7/06 以來的小級別上升趨勢結構已被打破、完成一次 123 法則，也支持 BTC 回到綠色區域進行 Retest（回測）。
預測市場熱門關注事件
美國會在 2027 年之前入侵伊朗嗎？（Will the U.S. invade Iran before 2027?）
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停火崩解後衝突全面重燃。伊朗週二對美軍在約旦基地發動突襲，美軍中央司令部隨即在週四發動「重磅打擊」，鎖定數十個伊朗革命衛隊目標，涵蓋指揮中心、飛彈與無人機設施及沿海防禦。這是自 2 月開戰以來衝突最劇烈的階段之一。
市場更關注的是地緣升級訊號，五角大廈已為「數週的有限地面行動」預作準備，川普也在白宮戰情室討論以美軍奪取霍爾木茲海峽附近的哈爾克島。反映在 Polymarket，年底前入侵機率升至 26%，惟軍事專家普遍認為有限突襲有可能、大規模全面入侵仍屬低機率。
聯準會會在 2026 年升息嗎？（Fed rate hike in 2026?）
Link:
7 月 29 日聯準會連續第五度按兵不動，維持 3.50% 至 3.75%，但三位地區聯準銀行總裁 Hammack、Kashkari、Logan 同時倒戈、主張升息 25 個基點，創下 2016 年 9 月以來最多的鷹派異議。
Warsh 上修年底通膨預估，點陣圖也顯示官員預期今年底前將升息一次。加上油價因美伊衝突連兩週飆漲逾 20%，通膨壓力再起。反映在 Polymarket，12 月 9 日會議前升息機率跳升至 66%，市場普遍認為 9 月會議才是真正的升息戰場。
七月底最大的公司是哪一家？（Largest Company end of July?）
Link:
情勢在 Apple 財報後戲劇性逆轉。此前 Apple 一度反超、市值逼近 5 兆美元，但 7 月 30 日盤後財報（Tim Cook 卸任前最後一份）未能延續漲勢，隔日股價回落，NVIDIA 隨即重新拉開差距。
反映在 Polymarket，NVIDIA 月底穩坐最大市值公司的機率飆升至 79%，Apple 則暴跌至 18%。這場「AI 基建 vs 消費科技」的市值王座爭奪，在月底最後關頭再度翻盤，NVIDIA 靠財報空窗期守住寶座。
ETF 行情
BTC ETF 前段流出壓力較大，後段小幅回補
Source: https://sosovalue.com/assets/etf/us-btc-spot
本週 BTC ETF 合計約流出 2.69 億美元，資金壓力主要集中在前段，單日最大流出約 2.40 億美元，主要來自 IBIT 與 FBTC 撤資。後段雖曾轉為約 3,210 萬美元淨流入，但整體仍未扭轉淨流出趨勢，顯示機構買盤偏保守。
ETH ETF 流入不連續，整體轉為淨流出
Source: https://sosovalue.com/assets/etf/us-eth-spot
本週 ETH ETF 合計約流出 8,250 萬美元，前段單日流出約 7,070 萬美元，主要由 ETHA 與 FETH 撤資造成。雖然中段曾連續小幅流入，但後段又出現約 3,290 萬美元流出，顯示 ETH ETF 資金承接力道不足，機構配置意願較前期降溫。
內容精選 - Vitalik 拆解 diamond iO 如何讓「不可能的混淆」離現實更近一步
Source : https://vitalik.eth.limo/general/2026/07/28/obfuscation_part_ii_diamond_io.html
1️⃣ 混淆技術終於有機會落地
密碼學混淆（obfuscation）的目標，是把一段程式變成「別人能執行、卻看不懂內部在做什麼」的黑盒子 — 特別適合程式裡藏著密鑰的情境，讓對方只能在特定條件下用它做特定的事。
過去的方法安全歸安全，但跑一次要花掉比宇宙年齡還長的時間，只能是紙上談兵。diamond iO 用比較大膽的假設，把時間縮短到「還是很久、但看得到希望」的程度。
2️⃣ 它聰明在「換了一套組裝方式」
diamond iO 沒有發明全新的密碼學，而是把既有的兩塊積木——屬性加密（ABE）和全同態加密（FHE）——用更簡潔的方式重新拼起來。
概念上，它把運算包在一個加密環境裡跑，並設下一道機關：只有當你真的照著正確的程式跑，最後才解得開答案；只要動了手腳，結果就會被鎖住。少了過去那種層層堆疊的複雜結構，效率自然提升。
3️⃣ 三個要解決的難題
要讓這套機制成立，Vitalik 點出三個關鍵環節：第一，如何確保「只有跑對程式」才能解密，又不會不小心把密鑰洩漏出去；第二，如何讓輸出看起來夠隨機，因為整套安全性證明需要輸出呈現接近亂數的分布；第三，如何讓執行者能自己產生輸入的加密編碼，卻又拿不到背後的秘密。文章大半篇幅就是在拆解這三題的解法。
4️⃣ 安全性與效率：新假設帶來的機會與風險
安全性方面，diamond iO 靠兩個較新的數學假設撐起來，好處是避開了過去常見的破解陷阱，但畢竟是新的東西，還需要更多人檢驗。
效率上目前依然吃資源，離真正能用還有距離。不過 Vitalik 認為它最大的價值在於「夠簡單」——沒有一層包一層的協定高塔，任何人不用先讀懂二十年來的密碼學發展也能理解，因此更容易被大家一起研究、優化，加速推向實用。
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