Pendle 進行代幣升級以擴展其規模，紐交所進攻鏈上戰場，代幣化證券賽道將引爆？- 0120 幣研週報
以太坊創辦人 Vitalik 支持推廣原生 Rollup 方案；Pump.fun 成立投資部門 Pump Fund，啟動獎金達 300 萬美元的黑客松；YZi Labs 推出 EASY Residency 第三季
本期重點整理
加密併購創新高、融資分歧：從資本行為理解 2025 加密市場，展望 2026 Pre IPO 敘事
2025 年的加密市場，若只看價格，充滿混亂；但若從資本行為切入，脈絡反而變得清晰。比特幣持續創高，卻不再遵循舊有週期；山寨季消失、賽道輪動失靈，代表「價格敘事」本身正在失效。真正的關鍵，已轉向資本如何行動。
在監管轉向友善、IPO 管道逐步打開的背景下，加密市場正從「敘事驅動」走向「能力導向」，這不只是 2025 的結構轉變，也正在形塑 2026 年的 Pre-IPO 敘事方向。
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Crypto Wesearch 每日幣研@CryptoWesearchhttps://t.co/n3sOdebdXI10:57 AM · Jan 19, 2026 · 2.29K Views1 Repost · 6 LikesClaude 在宣布了新一輪 350B FDV 的融資，讓 2026 Pre IPO 市場有所升溫
市場焦點集中在 AI 與 Web3 兩大主軸，包含 OpenAI、SpaceX、Databricks 等超大體量公司，以及 Kraken、Consensys、Ledger 等加密基礎設施標的。Pre-IPO 佈局不再侷限於傳統券商，一方面可透過穩定幣與海外券商打通 TradFi 投資通道，另一方面也能在幣圈平台、衍生品與預測市場提前取得曝險，Pre IPO 正逐步成為跨 TradFi 與 Crypto 的新戰場。
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alvin617.eth 🦇🔊@Alvin0617Claude 在宣布了新一輪 350B FDV 的融資 讓 2026 Pre IPO 市場有所升溫 🔥 - OpenAI , 預期上市為 2026 Q2 , 最新估值為 500B - 1T - Databricks , 預期上市為 2026 , 最新估值為 134B - SpaceX , 預期上市為 2026 Q2 , 最新估值為 1.5T - FigureAI , 預期上市為 2027+ , 最新估值為 39B -
12:36 PM · Jan 19, 2026 · 2.09K Views9 Replies · 1 Repost · 31 LikesX 演算開源！細節全解析 - 優質內容創作者的高光時刻將至！
X 開源推薦演算法後，顯示平台已全面轉向 AI 驅動、以真實互動為核心。Phoenix（Grok Transformer）會依據點擊、停留、回覆、轉發等行為預測相關性，高價值互動明顯加分，mute、block、report 則強烈扣分。互助刷量與內容農場風險升高，反而是 高品質內容、深度互動與多元受眾 更容易被放大，對長期經營的優質創作者形成結構性利多。
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alvin617.eth 🦇🔊@Alvin0617https://t.co/Encx86BuuD6:29 AM · Jan 20, 2026 · 408 Views5 Replies · 2 Reposts · 13 Likes
週報內容、市場新聞摘要
現貨黃金首次站上 4,700 美元
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大盤走勢
圖：過去 7 天大盤行情 | TradingView
US2000: +8.69%
ESH2026: +3.32%
NQH2026: +2.96%
TOTAL: -23.29%
TOTAL3: -25.34%
OTHERS: -37.44%
本週加密貨幣市場延續高位整理。BTC 多數時間在 9.2～9.5 萬美元區間震盪，雖一度測試上緣但未能有效突破，顯示前高壓力仍在；ETH 則相對抗跌，主要落在 3,200～3,350 美元區間波動，回撤幅度有限，反映資金對主流幣仍維持一定購買力。
資金面偏中性略保守。現貨與 ETF 資金未出現大幅單邊流入，整體以小幅流入與流出交錯為主，單日變化多落在數億美元以下。高位區間內仍可見獲利了結，但未伴隨放量下跌，顯示市場更多是調整部位，而非全面撤出風險資產。
宏觀環境持續主導市場情緒。市場關注美國利率政策與後續經濟數據走向，對降息時點仍存在分歧，使美元與美債殖利率維持高檔震盪。在政策不確定性未解的情況下，加密市場以區間盤整反映宏觀壓力，整體仍屬偏多結構，但短線動能受限。
Coinglass 貪婪與恐懼指數 31 恐懼（ +6 百分點 ）
CMC 恐懼與貪婪指數 42 中性（ +1 百分點 ）
BTC Dominance 59.67%（ 前 59.31% ）
一月重要宏觀事件發布時間（UTC +8）
1 月 20 日
川普就職一週年
1 月 22 日
美國 1 月 17 日當周初請失業金人數（21:30）
美國 11 月核心 PCE 物價指數年率（21:30）
1 月 15 日
美國至 1 月 16 日當週 EIA 原油庫存（01:00）
美國 1 月密歇根大學消費者信心指數（23:00）
10 萬上方套牢盤不動如山，高位籌碼展現機構級耐心
Source : https://x.com/market_beggar/status/2013428574179729645
本期 @market_beggar 市場分析，自 BTC 跌破 100K 以來，高位買入籌碼持續被追蹤。URPD 數據顯示，100K 上方堆積量已由 11/04 的 567 萬枚，降至 12/19 的 438 萬枚，再到 1/20 的 394 萬枚，僅約 30% 選擇停損離場，仍有 70% 在承受浮虧下持倉超過 77 天。
這種耐心與資金規模明顯不像散戶，也非擅長高位派發的老牌巨鯨，更像是本輪進場的外部機構。其穩定持倉有效降低拋壓，對多方結構屬正向訊號。
預測市場熱門關注事件
川普會在 2027 年之前收購格陵蘭島嗎（Will Trump acquire Greenland before 2027?）
Polymarket 上對於川普是否會在 2027 年之前收購格陵蘭島的機率，從月初的 6% 已經大幅上漲至 20%，交易量也來到了 1,600 萬美元，顯示出此事件受到大量的關注。
Sentient 在 TGE 後，FDV 會落在？（Sentient FDV above ___ one day after launch?）
市場預測 Sentient 在 TGE 後的 FDV 會落在 400~600M 之間。
Zama 在 TGE 後，FDV 會落在？（Zama FDV above ___ one day after launch?）
市場預測 Zama 在 TGE 後的 FDV 會落在 600M。
誰將會被川普提名擔任新聯準會主席？（Who will Trump nominate as Fed Chair?）
川普在近期表示希望國家經濟委員會主任 Kevin Hassett 繼續留任現職，此番表態也改變整體 Fed 主席人選的競爭態勢。
Kevin Hassett 的勝出機率從過去 61% 下跌至僅剩 7%，而 Kevin Warsh 則是目前勝出機率最高的候選人，勝出機率達 62%。
Alex Honnold 會耗時多久來徒手攀登台北 101？（How long will it take Alex Honnold to free solo Taipei 101?）
相比當年法國蜘蛛人Alain Robert 耗時 4 小時完成登頂，Netflix 對外公布的直播節目時長僅預計 2 小時，這或許也代表 Alex Honnold 必須以更高的效率和速度攀爬。
過去他徒手無繩攀登酋長岩（El Capitan）的經典路線「The Nose」紀錄是 3 小時 56 分，以驚人的速度完成了約 900 公尺的攀登，而 101 的高度為 508 公尺，因此在 Polymarket 上預測機率最高的區間大約就落在一個半小時左右。
幣研本週 DeFi Farming 推薦 🧑🌾
Dolomite 是下一代保證金交易和借貸協議，支援使用數千種不同的資產作為抵押品，近期與 World Liberty Markets 完成整合，推出 USD1 合作獎勵，用戶可以透過 USD1 來賺取 WLFI 和 USD1 points，適合想賺取穩定收益以及額外積分獎勵的玩家。
池子連結：https://app.dolomite.io/earn036aa7b212cB159Pendle Finance 是一種協議，它允許在 AMM 系統上交易代幣化的未來收益，其近期宣布代幣升級，推動其 DeFi 收益平台規模化發展，未來 sPENDLE 也將取代 vePENDLE 成為新的治理和獎勵代幣，適合想在第一時間就參與 Pendle 生態的用戶。
池子連結：https://app.pendle.finance/spendle/stake/inCap 是一種穩定幣協議，透過兩種產品提供可靠的財務保障：以美元計價的 cUSD 和帶有收益的 stcUSD，適合想賺取穩定幣收益以及生態獎勵的用戶。
池子連結：https://app.pendle.finance/trade/markets/0x307c15f808914df5a5dbe17e5608f84953ffa023/swap?view=yt&chain=ethereum
（加密貨幣投資需謹慎，每日幣研以客觀角度分析每一個項目，不代表本品牌之立場及投資建議。）
DeFi Protocol 行情
漲幅最大項目（TVL 大於 1,000 萬美金）
Source: https://defillama.com/?minTvl=10000000&maxTvl=
TVL 漲幅榜 Top 10：
Gala Games（2,119 萬美元，781%）推出 gas-free 活動，在 Gala Swap 和 GalaPump 上進行兌換、添加和移除流動性、創建資金池、發行代幣以及交易 GalaPump 代幣時，gas 費用將維持在 0 GALA，直至 1 月 20 日。
UltraYield（1,435 萬美元，124%）未見 TVL 具體增長原因。
Dolomite（2.55 億美元，102%）與 World Liberty Markets 完成整合，透過生態激勵吸引資金流入。
Zoo Finance（5,845 萬美元，101%）推出 Story IP 360-Locked Vault，由 Verio 和 Meta Pool 支援，帶動生態資金流入。
USDD（6.78 億美元，95.32%）與 Chainlink 完成整合，採用 Chainlink 數據標準，USDD 現在在 BNB Chain、以太坊和 Tron 上擁有一致、可驗證的價格。
MORE Markets（1,536 萬美元，40.76%）未見 TVL 具體增長原因。
Figure Markets（8.97 億美元，39.94%）未見 TVL 具體增長原因。
Anemoy（4.63 億美元，35%）未見 TVL 具體增長原因。
Spiko（8.31 億美元，34.53%）未見 TVL 具體增長原因。
統計異常部分：
River（1.7 億美元，52.78%）數據異常，無實際資金流入。
市場融資情形
Source: https://www.rootdata.com/zh/Fundraising
融資榜：
LMAX Digital（1.5 億美元）LMAX Digital 是由 LMAX 集團營運的機構級加密貨幣交易所，獲得來自 Ripple 的 1.5 億美元投資。
Upexi（3,600 萬美元）Solana 財庫公司 Upexi 宣布與 Hivemind Capital Partners 達成證券購買協議擬募資 3,600 萬美元。
Space（2,000 萬美元）Space 是一個基於 Solana 區塊鏈的槓桿預測市場平台，剛完成 2,000 萬美元公募輪融資。
Project Eleven（2,000 萬美元）Project Eleven 已完成 2,000 萬美元融資，估值達 1.2 億美元。
Konnex（1,500 萬美元）獲得 1,500 萬美元戰略投資，本輪融資參與者包括 Cogitent Ventures、Liquid Capital、Leland Ventures、Covey Network、Ventures M77 及Block Maven LLC 等機構。
內容精選 - AI 驗證堆疊如何成為下一代關鍵基礎設施
Source: https://chainofthought.xyz/p/don-t-trust-verify-the-emerging-stack-for-ai-verification-e18a
1️⃣ 為何需要可驗證 AI：從「相信我」走向「證明給你看」
當前多數 AI 系統仍建立在信任之上：模型是否真如宣稱般執行、是否被竄改、是否遵守約束，使用者無從驗證。隨著 AI 開始影響金融、醫療、治理等高風險場景，黑箱式運作的代價急遽上升。結合區塊鏈的「不信任、可驗證」精神，可驗證 AI 試圖用數學證明、經濟誘因與安全硬體，將 AI 的輸出從主張轉為證據，成為高風險應用的必要底層。
2️⃣ 驗證三難困境：zkML、OpML 與 TEE 的取捨
可驗證 AI 面臨「驗證三難困境」：加密嚴謹性、經濟可行性與實務效能無法同時滿足。zkML 提供最純粹的數學保證，但成本高、速度慢，目前僅適合中小模型；OpML 以樂觀假設與經濟懲罰降低成本，但依賴誠實監督者且有最終性延遲；TEE 則在效能與部署上最實用，已能支援 LLM 級推理，但本質仍需信任硬體廠商，存在單點風險。
3️⃣ 落地前景與市場規模：先 TEE、再 zkML
短期內，TEE 因低於 2% 的效能開銷與高度相容現有 ML 流程，最可能成為主流方案；zkML 則隨硬體加速、遞迴證明與工具成熟，逐步進入高價值利基場景。作者估計，至 2030 年可驗證推理的年市場規模可超過 1,000 億美元，並在醫療、政府、DeFi 等領域率先爆發，因為這些場景「不能承擔錯誤」。
4️⃣ 可驗證 AI 解鎖的新設計空間
一旦推理可被證明，AI 不再只是工具，而能成為可組合的系統元件。這將催生可推理的 AI Oracles、具備強制約束的自治代理、以及去中心化模型市場，讓模型、資料與算力都能在不信任環境下交易與協作。同時，也為 KYC、內容溯源、機密分析等場景提供新解法。最終目標，是建立一個能「證明自己如何思考」的 AI 責任層，讓機器決策像交易一樣可被審計。
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