大盤又變天，說好的 BTC 新高呢 - 2024/6/9 幣研週報
週五非農數據不好影響大盤，除 memecoin 外，後續關注 ionet、aethir 等 depin 板塊幣種開盤情況
本週摘要
RWA 項目 Blocksquare 宣布代幣化價值 1 億美元房產
Polyhedra 將代幣名稱改為 $ZKJ；zksync 撤回 $ZK 美國商標申請
Galxe 使用 Arbitrum Nitro 打造名為 Gravity 的 L1 區塊鏈，Alpha 版將在 6 月上線
有交易者因使用惡意瀏覽器插件導致交易所帳戶遭駭，損失 100 萬美元
Solv Protocol 與 Ethena 合作創造首個 SolvBTC 收益農場
Solana 流動性質押項目 Sanctum 推出治理代幣 $CLOUD 空投 10% 給社群
香港禁止申牌交易所擁有中國大陸用戶，導致大量平臺撤回申請
Bybit 交易所開放中國大陸用戶 KYC
FriendTech 將退出 Base，透過 Conduit 方案建立自有鏈 Friendchain
DeFiLlama 上線 Token Unlock 數據，未來可藉此快速查詢低流通代幣
Ionet 上線新一期 Binance launchpool，Aethir （$ATH）即將上線 OKX
本週幣研內容回顧
DeFi、RWA、基礎設施
AI、DePIN、鏈遊
研究方法、新手教學
法規監管
大盤數據綜覽
大盤走勢
大盤情緒旺盛，大幣 BNB、TON 雙雙 ATH，帶領大盤領漲；期權看漲動作頻頻，大量資金鎖定月底前 BTC 突破 74,000 美元；BTC ETF 經歷歷史次高流入，全球 ETF 持倉突破歷史新高 100 萬顆 BTC。CMC 加密貨幣恐懼與貪婪指數 從 60 回升至 66；NUPL 維持 55%，一切看似完美，卻在本週五晚上 9 點半發生暴跌，原因非農數據公佈，就業率與失業玉同時上升，美聯儲降息預期由 70% 降為 55%，此外 CFTC 數據顯示，創紀錄的 BTC 對沖基金淨空頭大幅增加。
此大跌也讓許多山寨幣種跌破上週價位，主流幣受影響較小
BTC 價格數據
25 Delta Skew：看漲看跌期權價差
BTC 期權市場在冷清了一週之後回歸樂觀情緒，每個到期日的數字又在大跌之後滑落，短期樂觀情緒遭沖刷，或許將會橫盤一陣。
期權巨鯨追蹤
期權分析師 wower 在本週 BTC 上漲前兩小時提到，市場中的幾筆大宗交易看漲期權有超過 1300 萬美金的淨買入，過去有如此大額的交易都非常 Bullish，在 6/6 拉盤後 wower 提到分別有數百萬的資金正在鎖定 BTC 在月底前 ATH 突破 74000 美金。
或許此一大跌為現貨好買點。
BTC ETF 淨流入數據
目前 BTC ETF 總淨資產為 626 億美元（上漲），佔流通市值 2.25%（上漲）
BTC ETF 在連續 28 天淨流入後，在 6/4 實現單日 8.25 億美元買入，僅次於 2024/3/12 單日 10.5 億美元，同時全球比特幣ETF持倉突破100萬枚BTC，創歷史新高，可留意下週大跌後之流入情形。
ETH/BTC 走勢
ETH / BTC 匯率本週最高為 0.056，最低跌破 0.053 至 0.005218 。
BTC 在本週上漲後符文市場、BTC Layer 2 幣價回暖，尤其以 Unisat 空投 $PIZZA 最具關注，價格翻了數倍，已經來到了 7 美元，市值為 150M 左右，許多比特幣生態玩家認為可以對標 $DOG 等藍籌資產。
指標性幣種如老牌 Stack $STX 和新一代龍頭 Merlin $MERL 於本週皆有上漲，同一時間 Starkware 宣布將使用 ZK-STARK 技術加入 BTC L2 賽道，關於串連 ETH BTC 生態的敘事又出現了新的項目值得埋伏。
除此之外，首個比特幣生態 AVS 項目 Pell Network 在上線兩週後 TVL 已超過 1.5 億美元（註：DeFiLlama 顯示 3000 萬美元為資料抓取錯誤），同時 Solv Protocol 和 Ethena 合作建立首個 $solvBTC 收益農場，可以持續關注這類同時農比特幣本位收益以及埋伏潛力項目空投的機會。
山寨幣指標：TOTAL3
此指標為整體加密貨幣市值排除 BTC 與 ETH 後的統計資料，從過往週期來看，目前這一輪已達 7050 億美金，但距離上一輪 10300 億美金仍有一大段距離（46%），從山寨幣成長空間和未來降息預期來看，這一牛市還在早期階段，還有許多敘事及潛在幣種尚未發酵。
本週 TON BNB 雙雙漲超 10%，領漲前十大幣種，前者近期先在 OKX Jumpstart 上線生態最大迷因幣 $NOT，而後在本週從底部拉盤超過 5 倍，市值達 21.4 億美金，也帶動 $FISH 從底部拉了 3 倍，迷因帶動整個生態發展，可持續關注，尤其是結合 Telegram 功能的遊戲，如起初的 $FISH 以及最近的 Hamster Kombat、FOMO TAP、Catizen。
近五年 TOTAL3 走勢
賽道與公鏈生態數據
前十大公鏈
本週以太坊生態變化不大，TVL 上漲基本依循幣價，可關注的是比特幣 L2 生態及 Solana 新消息
7日只有 BSC、比特幣兩條鏈有淨流入
本週 Solana 龍頭流動性質押項目 Sanctum 發布治理代幣空投將 10% 的 $CLOUD 給予先前有參與流動性質押的用戶。
延伸閱讀：埋伏 Solana 潛力空投！AI 手錶 Showtime 發售中！
BTC L2 部分可以關注 Merlin 中的再質押協議 Pell Network，以及串連 ETH BTC 流動性的 Rollups 敘事，近期 ETH zk-Rollups Starknet 團隊 Starkware 宣布投入 ZK BTC Rollups 的消息。
可看到 TVL 前幾名公鏈如 Avalanche、Polygon 近三個月的交易量大幅下降，TON 則大量增長，排名有望持續前進
Sui 方面，即使幣價不是最亮眼的，但是數據不差，活躍用戶多，在此也可以觀察到 Near 每日也有近 200 萬的活躍地址數，值得持續關注。
Rollups 賽道變化
在前段 Rollups 中可以注意到 Mantle、Scroll、BOB 的 TVL 有顯著上漲。
上週提到的 Taiko 目前已開啟 $TAIKO 空投申領頁面，第一階段將發放 5% 的總流通量，這條 ZK Rollups 長年以來得到 Vitalik 的支持，可以持續關注其生態發展以及迷因幣 $PINK 的空投時程。
Manta 生態聚焦於 CeDeFi 敘事，單一項目 Manta CeDeFi 內部的 TVL 已達 1.26 億美金。近期此敘事聲量火熱，前有 Bouncebit $BB 拉盤漲超 2 倍；後有多重收益項目在此集結，可持續關注相關項目如 Bouncebit、Manta、Ethena、Solv Protocol 等。
Starknet 龍頭 DEX Nostra 發布治理代幣 $NSTR 資訊以及分配圖，將在 6/10-13 進行 LBP（Liquidity Boostraping Pool），6/17 TGE 一次性解鎖 100% 代幣、11% 空投給社群。過去有參加流動性質押、提供流動性或是有交易過的交易者都可以關注。
BOB 生態在 6/4 上線 DEX Sovryn Dex ($SOV)，上線之初即吸引約 2300 萬美金 TVL 進駐。
Mantle 延續上週發布 LRT 消息後的動作，持續有資金進入生態中的 LST 項目。
公鏈淨流量數據
過去偵測到的大額資金流向 Optimism 在本週已大幅減緩，而 Arbitrum 的狀況則為為常態性流入。
近兩週公鏈淨流量
DeFi Protocol 行情
TVL 前十大項目
前段項目中較有看點的是 Pendle、ether.fi、MakerDAO 子項目 Spark。
上週提到 Pendle 在 Karak 生態上架 ethena 和 ether.fi 的 YT Token，在本週又上線 $sUSDe 的 YT Token，將在 9/26 到期。
MakerDAO 的子項目 Spark 近期的 Pre-Farming 活動引起眾人關注，只要質押越多 ETH、借入越多 $DAI ，後續就可以獲得越多 $SPK 空投，而借進來的 $DAI 還可以觸發循環借貸去槓桿 LRTs，吸引多積分挖礦的用戶。 6/4 官方宣佈將啟動 $weETH 借貸服務，按照過去各個項目的動態，可以預測接下來 Spark 也會與 ether.fi 等再質押項目推出槓桿增分活動。
Messari 在 5 月下旬針對 MakerDAO 發布報告，指出 EigenLayer 及數個 LRT 項目空投之後吸引力逐漸下滑，接下來的鏈上質押收益之王很可能是 Maker subDAO 如 Summer.fi、Spark 等。根據 MakerDAO 的 Endgame 路線，未來 $DAI 和 $MKR 質押者將同時獲得高額鏈上收益與 subDAO 的空投。
漲幅最大項目（TVL 大於 10M）
Anzen 為部署於 Base 上的 RWA 協議（1,352 萬美金，146762%），融資 400 萬美金，上線後 TVL 穩定成長，2週已達到近 1500 萬美。
Spectra （1,309萬美金，5350%）是利率交換協議，於 6/5 上線 $YT-kweETH（Karak 生態的 $weETH YT 代幣），值得關注的還有項目中的 $uniBTC YT，可期待後續有更多 LRT 相關代幣在此部署。
Puff Penthouse（1,020 萬美金，1646%）：與 Mantle 生態的 memecoin $PUFF 有關，Puff 的 Penthouse 讓用戶能透過質押 $Puff 累積 potion。當紅色藥水掉落時，會有更多的 $Puff 獎勵，$PUFF 市值目前為 37M，幣價離 ath 仍有 3 倍差距
Edgevana（4,698 萬美金，1183%）本身業務在販售 Solana 的節點礦機，近期在 Sanctum 開啟流動性質押代幣 $edgeSOL，持有者可以分潤 Solana 驗證收益，此項目近期也與 Pell Network 合作提供測試網驗證服務，未來將橫跨包含 Eigenlayer、Avalanche 等多個公鏈或再質押項目的驗證服務，且尚未發幣，後續發展可期。
Colend Protocol（2,785 萬美金，335%）是 Core 生態（兼容 BTC 及 ETH 的POS 公鏈，目前 $CORE 流通市值高達 17 億美金）的龍頭借貸項目，現在在此項目質押 $SolvBTC 可以獲得 5 倍 Core Sparks 積分，消息出來後吸引大額質押，生態中超過一半的 TVL 都在 Colend 裡面。
Dfyn Network（1,050 萬美金，360%） ：Dfyn Network 為一多鏈 AMM DEX，已上線三年之久，部署於 Polygon、Fantom 以及 OKT Chain
GlowSwap （1,185 萬美元，324 %）：為 B² network 上的 DEX，近期社群無太多更新，可歸因於比特幣生態熱度回暖後資金產生外溢
bitCow（3,731 萬美元，306%）：bitCow 為比特幣生態 makerdao - bitsmiley 團隊開發之 AMM，目前已上線 Bitlayer ，先前也與 Pell Network 達成了合作
DTX（1,171 萬美金，110%）是活躍於 Blast 生態的衍生品交易平台，在 Taiko 中是龍頭 DEX 及 perpDEX，從 6/5-18 與 Taiko DTX 交互可共同瓜分 20 萬美金的 $TAIKO，吸引生態中的超過 80% 的 TVL 進駐。
Hinkal（1,074 萬美金，106%）是隱私項目，幫助用戶在屏蔽地址的情況下可與 Uniswap、Curve Lido Pendle 等主流 dapp 交互，6/6 當天開放 $USD3 質押池，一天即吸引 400 萬美金 TVL。目前尚未發幣，用戶可以在此協議質押 PT、YT 代幣，更有效率地埋伏此項目空投。
市場融資情形
從長週期資料來看，目前的融資額遠低於上一輪牛市的行情，主因或在於降息尚未發酵，FOMC 利率點陣圖顯示出美國在今年聖誕前夕降息的機率為 47% 左右，2025 年第一季結束前至多會降息兩碼（0.5%）。待到今年末利率開始往下探時，可預期會有更多資金，支撐後續市場發展。
過去一年融資主要聚焦於基礎設施，其中大部分項目和 RaaS、再質押、LRTs、鏈抽象、BTC Layer 2 有關。第二名 Other 類別中大多是 AI 項目。
許多分析師認為在上一輪週期大量的鏈遊及 GameFi 項目加總獲超過 50 億美金的融資，這些項目落地後的增長仍不如市場預期中的大，可以持續關注鏈遊賽道的發展，是否有新的火花
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本週總融資占比及排名分別為：
Others 55.1%
基礎設施 20.6%
Web3 20.4%
NFTs 2.8%
本週龍頭融資龍頭是美國資產交易平台 Robinhood 對第 10 大中心化交易所 Bitstamp 的併購案（2 億美金），目前此案尚須經過監管機關核可，完成後 Robinhood 將有望成為淨資產第三大交易所，僅次於 Binance 和 OKX，並有效進入歐洲與亞洲市場。
Bitdeer（1 億美金）是比特幣礦業巨頭，旗下完全持有知名 ASIC 晶片設計公司 Desiweminer。此項融資為 $USDT 發行商 Tether 收購 Bitdeer 股份，並附帶協議在一年內最多可再收購 5000 萬美金股份。
Avail（4,300 萬美金）是從 Polygon 分離出來的模組化區塊鏈專案，可確保不下載整個區塊的情況下證明區塊數據的可用性，其獨立鏈（Standalone chains）可以透過利用 Avail 實現資料可用性來引導驗證器安全性。。投資陣容包含多位明星機構，由 Dragonfly 和 Cyber Fund 共同領投，參投包括 SevenX Ventures、Figment Capital、Nomad Capital、Chapter One、Foresight Ventures、Mirana Ventures、KR1、Alliance、Gate Ventures和 Hashkey Capital，目前已累積 7000 萬美金融資。
M^0 @m0labs（3,500 萬美金）是去中心化穩定幣項目，致力於打造收益連結美債的去中心化穩定幣，目前推特不到 200 人追蹤，主網與治理代幣 $ZERO 同時在 6/5 上線，整題還在早期階段。融資陣容精實，由Bain Capital領投，參投包括 Galaxy Ventures、Wintermute Ventures、GSR、HackVC、Pantera，此前在 2023 年 Pantera Capital 曾領投 2,250 萬美元種子輪。
The Sandbox（2,000 萬美金，估值 10 億）由 Animoca Brands 以可轉債形式領投，這筆資金將幫助項目方打造去中心化元宇宙，預計將在 2025 年推出。
XREX（1,875 萬美金）是在台灣完全受監管的金融機構，此次為 Tether 針對 XREX 的戰略投資，將為其推動在新興國家合法合規的 USDT B2B 跨境支付，並發展由 Tether Gold 超額儲備的穩定幣協議 XAU1。
Fhenix（1,500 萬美金）是專注於隱私的乙太坊 Layer 2，目前已推出了開放測試網，Fhenix 主網預計將於明年第一季度推出。Hack VC 領投了此輪融資，Dao5、Amber Group、Primitive Ventures、GSR、Gate.io、Collider Ventures 和 Stake Capital 參投。
Goplus Security（1,000 萬美金）旨在建立一個無需許可的模組化 Web3 安全層，可與任何區塊鏈網路集成，以增強使用者安全性並保護免受網路威脅，該公司計劃推出代幣，主要用於 gas fee 支付，並作為開發者參與 GoPlus 服務的激勵。OKX Ventures、HashKey Capital、Fenbushi Capital、Web3Port、Redpoint、Quantstamp、Undefined Labs、7UpDAO、Undefined Labs 和Animoca Brands 參投。
Glacier Network（ 800 萬美金，估值 1 億）天使輪與種子輪融資，此項目正構建一個可程式設計、模組化且可擴展的區塊鏈基礎設施，用於存儲、索引和查詢數據，大規模增強 AI。 Glacier 透過 GlacierAI、GlacierDB 和 GlacierDA 實現可驗證計算。比融資陣容更有可看性的是許多生態透過 Grant 贊助了 Glacier，包括 PermaDAO（Arweave 生態）、Boundless Hackathon Stanford、Berkeley Blockchain Xcelerator、ForesightX Accelerator Cohort 和 Aptos Grant Dao。
Nubit（ 800 萬美金）BTC 區塊鏈原生的資料可用性（DA, Data Availability）專案，致力於推動以 BTC 提供安全性的全鏈生態。由 Polychain 領投，參投包含 Nomad Capital、GCR、Protagonist、Animoca、Mask Network 等。
本週特色賽道及生態
Memecoin
本週高熱度的 memecoin 集中在名人板塊，以美國著名饒舌歌手 Iggy Azalea 打響第一炮，不僅本人現身 twitter space，甚至引起了 Vitalik 對 solana 充滿 memecoin 的不滿，引發兩大公鏈對決，目前市值依然有 150M ，十分強勁
接著是重返榮耀的 $GME，直播主 Roaring kitty （Keith Gill）開直播後再度 ATH，不過受大盤影響 $GME 隨後重挫，且 Roaring kitty 也讓觀眾看到他目前浮虧超過 2 億的股票部位
其餘稍有熱度的除了對應 $MOTHER 的 $FATHER 之外，多數與中國梗有關，包含 $PEIPEI、$XIBA 等，
AI + Depin
AI + Depin 板塊近期強勢，除了動作頻頻的 Arweave 推出 AO 超級電腦生態之外，Ionet 也於新加坡 Superai 峰會時齊宣布上線 Binance 新一期 launchpool，可以說是都設計好了，Ionet 最新一輪估值已來到 10 億美金，如開盤走勢穩妥，或許能一舉帶動全板塊回溫，如同先前 $ETHFI 帶起再質押板塊一般，可埋伏同賽道龍頭如 $RDNR、$TAO 等。
與 AR、AO 形成 DePIN 的 Ar.io！ Arweave 生態新兵 Ar.io 介紹，測試網空投教學
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另外，同樣為高融資 Depin 項目的 Aethir 舉辦大規模空投活動，不僅大肆空投生態迷因幣（Boden、Tremp）、NFT （WolvesDAO、Mocaverse、Parallel、Azuki、Milady）等，過去節點銷售的成績也十分驚人（ 41627 ETH，1.24 億美元），此外還推出 aphone、實體礦機 Aethir Edge 等，可以說是來勢洶洶，Aethir (ATH) ticker 自帶迷因氛圍，即將於 6 月 12 日 上線 OKX 交易所，可以關注
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