比特幣突破 8 萬大關，山寨全面甦醒，馬斯克助推 $DOGE -1110 幣研週報
監管風險全面下降，SEC Gary Gensler 殞落推動 DeFi 文藝復興
週報內容、市場新聞摘要
美國證券協會呼籲 SEC 主席 Gary Gensler 立即辭職
DeFiLlama 創辦人 0xngmi 指出：以太坊基金會國庫僅夠支持營運 7 年。
美 SEC 再次推遲是否批准現貨 ETH ETF 期權
BlackRock 的比特幣 ETF 淨資產已超越其黃金 ETF
Magic Eden 將於 11 月 18 日公布代幣經濟學
美國底特律市宣布，市民將可自 2025 年中旬開始透過 PayPal 使用加密貨幣繳稅
美國聯準會宣布降息一碼
歡迎加入 🐻⛓ 關於小熊 I About Bera，早日佈局生態 Alpha：https://t.me/allaboutbera
過去一週幣研內容回顧
$HSK 即將上市：探索 HashKey 生態代幣潛力｜如何搶先獲得 $HSK 代幣
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大盤數據綜覽
大盤走勢
Coinglass 貪婪與恐懼指數 78 貪婪（ +8 個百分點）
CMC 恐懼與貪婪指數 74 中立（ +20 個百分點 ）
BTC Dominance 58.88% （ -171 bps）
川普勝選、美國降息、經濟穩健三大要素利好幣圈，全市場正式進入山寨，加密大盤回調，百大幣種中 Solana 生態走出獨立行情連續兩週逆勢上漲，百大幣種之外有 Base DeFi 及 AI Agent 快速竄升，總市值持續突破。
加密貨幣與美股指數走勢圖
Source: TradingView | 過去 7 日走勢圖
OTHERS: +28.54%
TOTAL3: +19.20%
TOTAL: +18.85%
US2000: +9.97%
NQZ2024: +5.60%
ESZ2024: +4.80%
大盤全線上漲，BTC、美股納指 QQQ、標普 500 指數 SPX、道瓊工業指數突破歷史新高。有賴於川普支持加密貨幣市場，OTHERS 獲得 4 月以來最高的單週漲幅。
US2000 大幅贏過 QQQ 與 SPX，顯示傳統金融的資金行情表現也相當良好。
各大板塊藍籌市場
根據 SoSoValue Index，鏈上二級藍籌在數據顯示全線上漲，其中 Meme、DeFi 為上漲主力：
Meme 賽道：主要是 DOGE、SHIBA、PEPE 等迷因巨頭領漲，幅度高達 30-50%，其次 Solana、Base 生態迷因幣漲幅約 5-15%。
DeFi 賽道：川普勝選暗示 DeFi 監管風險將大幅降低，鏈上情緒高漲帶動 DeFi 收益提升。過往炒新不炒舊的想法已不復存在，DeFi 文藝復興正在發生。
延伸閱讀：讓我們帶你回顧幣研介紹 12 個富有基本面與高度價值綁定的 DeFi 幣種，近期表現如何
ETF 行情
BTC ETF 淨流入
上圖為以日為單位的淨流入圖，本週淨流入的 16.8 億美金，並出現歷史單日淨流入新高 13.8 億美金。BTC ETF 淨值 789.1 億美金已突破歷史新高，佔 BTC 總市值 5.21%，隨美國監管風險下降，傳統機構投資加密貨幣的阻礙下降，可預期接下來迎來更大的機構買盤。
ETH ETF 淨流入
上圖是以週為單位的淨流入圖，本週 ETH ETF 淨流入突破歷史新高，單周淨流入 1.54 億。隨監管風險下降，過去在合規方面有爭議的 Staked ETH ETF 申請時程可能更加明朗，未來可預期傳統機構對於 ETH 的擴大投資。ETH ETF 上線以來累積淨流出額為 3.36 億美金，按照本週的流出值，可預期接下來總資產將有機會開始正成長。
Artemis 跨鏈數據
Base +1.45 億：持續穩坐跨鏈淨流入龍頭，勝選後第一波 DeFi 漲幅大部分與以太坊主網基礎設施有關，預期 Base 過去 2 個月非常穩健的數據可以帶動下一波 Base DeFi。
Ethereum +0.75 億：主網結束了過去一個月總計破 5 億美金的淨流出，川普勝選後帶動第一波 DeFi 文藝復興，ETH ETF 大額淨流入等因素，都帶動生態資金淨流入
Solana +0.69 億：不同於以太坊主網，持續打造獨特敘事，如 PayFi、Payment 等，迷因自成一生態，用戶與項目方十分團結，適合佈局生態中的 DeFi 與藍籌迷因幣，分散投資組合風險。
SUI +0.63 億：$CETUS 上幣安之後漲幅超過 30%，不像是 $COW 在短時情緒過後即大幅下調（現時已從底部回調）。今日 $SUI 上漲 35% 突破 $3 美元大關，流通市值達 88 億美元，FDV 309 億，可關注後續 $APT 是否會跟進補漲。
Polygon -1.02 億：大選之後超過 70% TVL 離開 Polymarket，導致生態資金大量淨流出。
總體經濟
川普勝選恐導致日本央行提早升息，是否弱化資金行情？
圖：過去一週日圓走勢，隨川普勝選機率日趨明朗，美元強勢走升；日圓重貶
本週前日本央行委員 Kazuo Momma 受彭博社訪問提到，在川普勝選帶動美元回歸強勢的情形下，可能導致日本央行決定提前升息，引發市場對資金行情的隱憂。然而，央行行長近期已多次提到下一次升息前會更積極地對市場釋出訊號，避免 8 月的股災再度發生。
下一次日本利率決策會議將在 12 月 19 日，距離現在仍有一個多月的時間，筆者認為市場將有效預期日本央行政策。短期來看，日本過去的大量不確定性已明顯降低。
11 月 7 日美國如預期降息 1 碼
本週美國聯準會如市場預期降息 1 碼，符合過去一個月市場預期，因此對於大盤的價格影響較低。隨降息路線明朗，接下來需要重點關注與「流動性釋放」有關的數據，如各國央行 M2、聯準會資產負債表、美國財政部每月債券發行量等...
延伸閱讀：金錢的潮汐 : 一文解析降息如何影響全球資產流動性! 與加密牛市有關嗎？
降息預期的變動背後與就業市場數據（ADP、NFP、失業率）以及通貨膨脹率（CPI）高度相關，在消息釋出的當下，Polymarket 的降息預測市場通常會出現非常可觀的套利空間。
延伸閱讀：美國大選在即，縱覽 7 個預測市場洞察套利機會 - Polymarket、Shuffle、Opinion Lab、Drift、Backpack
展望下週經濟事件
每個月的就業市場重磅數據發出後，需要關注的內容主要會是第二週的通貨膨脹率 CPI 以及各國央行重要人物的談話
11/13 週三 21:30 UTC +8
美國 10 月 CPI 消費者物價指數（通脹率）
11/14 週四 21:30 UTC+8
美國 10 月 PPI 生產者物價指數
11/15 週五 04:00 UTC+8
美國聯準會主席鮑威爾談話
內容精選
Liquity V2 in the Stablecoin War
Source: https://x.com/lurkaroundfind/status/1854882215865311248
本篇文章由 John Galt 撰寫，目前任職於模組化賽道跨鏈橋項目 Stride，擔任 Head of Strategy。
作者認為 BOLD 將是唯一一個提供最大去中心化和最高收益的穩定幣。它完全抗審查，同時獲得與 Aave 上穩定幣大致相同的收益。過去，高收益與去中心化往往無法兼得，但這將是 DeFi 發展史上第一個高收益、高去中心化的穩定幣。
快速理解 Liquity 運作機制
Liquity 的智能合約是不可修改的，只接受去中心化的 $WETH 或 $wstETH 作為抵押品來鑄造 BOLD。因此，BOLD 具有與 ETH 本身相同的抗審查性。
使用者抵押 WETH 並支付利息從 Liquity 借入 BOLD；這個利率應與市場利率相近。實際上，所有這些利息收入都支付給 BOLD 穩定池（Stability Pool）的質押者。因此穩定幣借款人支付市場利率給 Liquity，而最終這項收益將由 BOLD 質押者和參與 $LQTY 治理的質押者參與。
競品分析
Ethena Labs、MakerDAO / Sky Ecosystem 和 Mountain Protocol 都提供具有高鏈上收益的穩定幣。這至少比 USDC 更好。然而，這種高收益的代價是它們都完全中心化。即使是聲稱去中心化的 DAI 和 USDe 也有高比例的美國國債作為支持。
Ethena Labs：ETH 基差套利穩定幣 USDe 發行商
MakerDAO / Sky Ecosystem：穩定幣老牌項目 $DAI / $USDS 發行商
Mountain Protocol：RWA 穩定幣 USDm 發行商
接下來是 GHO 和 crvUSD，它們只由鏈上資產支持，所以實際上是去中心化的！問題是，這些穩定幣都可以隨時被治理政策大幅修改，而 Liquity V2 智能合約上線後則不能再修改。此外，它們都無法獲得很高的收益。確實，你可以質押 GHO 以獲得不錯的收益，但它有 99% 的削減風險（Slashing Risk），並且有 20 天的解鎖期。不理想。
註：質押 $GHO 的收益源自穩定幣機制的保險費，當極端事件導致穩定幣脫鉤時，質押池中的 $stkGHO 將面臨最大 99% 比率的削減，使 $GHO 的價格回到 $1 美金
總結
BOLD 完全抗審查且將具有與 Aave 穩定幣存款收益率趨同或更高的高收益。當它推出時，BOLD 將填補穩定幣賽道的潛在巨大需求，並可能變得非常大。
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