智譜反彈 30%，CLARITY Act 依舊仍卡在參院 - 0721 幣研週報
Vitalik 發文呼籲應放緩 AI 前沿發展，聚焦人機深度融合；Pons 超越 NOXA 成為 Robinhood Chain 上活躍地址最多的 Launchpad；Kalshi 在世界盃期間新增了 300 萬用戶
本期重點整理
中國 AI 模型用量年增 27 倍，Token 消耗王竟不是 GLM 或 DeepSeek
中國 AI 模型週使用量年初至今成長近 27 倍，佔比達 6 成。Token 消耗量成長 9.7 倍但算力僅擴張 17%，供需失衡下成本效益成首要考量。週榜首為限免的騰訊 Hy3（智力排名第 19），月榜首為小米 MiMo-V2.5（排名第 18），顯示能力差距縮小下便宜好用更關鍵。阿里推出 2.4T 參數 Qwen 3.8；Agent 平台上 Nous Hermes Agent 消耗量海放 OpenClaw；Kimi K3 太熱門，月之暗面已暫停新用戶訂閱。
【更多細節請參考👉】
Crypto Wesearch 每日幣研@CryptoWesearch中國 AI 模型週使用量從年初至今成長近 27 倍！使用佔比高達 6 成 與討論度不成正比，Token 消耗量最高的不是 GLM 5.2 也不是 DeepSeek V4 🔥 今年以來 Token 消耗量成長 9.7 倍，算力僅擴張 17%，供給遠遠跟不上需求增加的速度 根據 @OpenRouter 數據： - 週模型榜首為限時免費兩週(~7/21)、
10:49 AM · Jul 20, 2026 · 477 Views2 Replies · 1 Like
結構看多、戰術謹慎：算力需求還在，但這波跌的是擁擠與槓桿
綜合 4 位 KOL 從 7/17 到 7/20 的觀點，共識是結構看多、戰術謹慎。算力需求仍強：海力士估明年 +60–100%、META 傳洽租 Anthropic 百億美元算力、SpaceX 用 GB300 讓鴻海拿下 520 億訂單。但 SIVE 回撤近 70%、海力士 40%，印證基本面好 ≠ 定價合理，錯價源於擁擠與槓桿。追蹤 KOL 粉絲增速或成判頂的客觀訊號。
【更多細節請參考👉】
alvin617.eth 🦇🔊@Alvin0617快速整理了幾位 KOL 過去幾天的投資看法，並整理成 v1 , v2 以及抓出不同時間點的看法差異 source @jukan05 @qinbafrank @aleabitoreddit @jimmy_yoasobi v1 是 7 月 17 日，當時應該是處於市場情緒最低迷且去槓桿壓力最大的時間點 v2 則是 7 月 20 日，經過一個假日，再次驗證每位 KOL 的看法
Jukan @jukan05FOXCONN HAS BROKEN DELL AND SUPERMICRO’S DUOPOLY BY WINNING ITS FIRST CONTRACT TO MANUFACTURE SPACEX’S NEXT-GENERATION AI SERVERS POWERED BY NVIDIA’S GB300. - The project is reportedly worth approximately $52 billion, making it a massive deal. - This order was not included in5:06 PM · Jul 20, 2026 · 900 Views5 Replies · 1 Repost · 8 Likes
亞股血洗，海力士正二 ETF 一個月蒸發 800 億港元
費城半導體指數重挫 4.29% 拖累亞股全面崩跌，台股創史上最大單日跌點，日經盤中重挫 4,100 點。鎧俠遭判侵權賠 2.29 億美元，韓國央行升息、槓桿 ETF 保證金門檻提高 3 倍加速去槓桿，海力士 ADR 與正二 ETF 分別重挫 13.7%、20.2%，六月高點至今回撤近 75%，韓股波動已超越金融海嘯水平，亞股連日蒸發逾 6,000 億美元。
【更多細節請參考👉】Crypto Wesearch 每日幣研@CryptoWesearch韓股波動性已高於全球金融危機與亞洲金融危機時代水平
Joe Weisenthal @TheStalwartKorean stock market volatility is now higher than it was during both the Global Financial Crisis an the late 90s Asian financial crisis9:36 AM · Jul 17, 2026 · 127 Views
週報內容、市場新聞摘要
edgeX 啟動 V1 至 V2 遷移，聯合 USDC 與 Gauntlet 推出 5000 萬 USDC 額度限時激勵計劃
Hyperliquid：HIP-4 先在測試網路上進行，質押 50 萬 HYPE 可部署市場並設定最高 50% 費用分成
加密市場新聞洞察一把抓 -每日幣研加入《Crypto Read》加密聯合電子報！
訂閱每日幣研週報，一起掌握每週幣圈大事、DeFi 關鍵數據以及敘事輪動，找到市場難以捕捉的 alpha！
大盤走勢
圖：過去 7 天大盤行情 | TradingView
TOTAL: +6.40%
OTHERS: +2.52%
TOTAL3: +1.54%
ESU2026（標準普爾 500 指數小型期貨）: +1.05%
QQQ（景順那斯達克 100 指數 ETF）：+0.14%
US2000: -1.82%
NQU2026（納斯達克 100 指數小型期貨）: -2.04%
大盤走勢：通膨降溫推升反彈，BTC、ETH 後段轉為整理
本週加密市場先受美國 CPI 降溫帶動反彈。BTC 由約 6.2 萬美元走高，期間高點觸及 65,500 美元；ETH 表現更強，從約 1,700 美元上漲，最高觸及 1,900 美元，期間末仍守在 1,850 美元附近。整體來看，本週是通膨利多後的修復行情，但 BTC 上攻力道較 ETH 保守。
ETF 資金流動：BTC、ETH 同步淨流入，機構買盤明顯回溫
本週 ETF 資金轉為正向，BTC ETF 已結算交易日合計約流入 5 億美元，其中 7/14 與 7/17 分別流入 1.8 億、1.3 億美元，買盤主要由 IBIT 帶動。ETH ETF 同期合計約流入 1.2 億美元，雖然 7/16 曾流出 2,800 萬美元，但 7/14、7/15 與 7/17 的流入抵消賣壓。整體顯示主流幣 ETF 已從前期觀望轉為較明確的資金回補。
宏觀經濟：CPI、PPI 降溫支撐風險偏好，但油價風險仍在
宏觀面先轉友善，美國 6 月 CPI 年增降至 3.5%，核心 CPI 年增 2.6%，使市場大幅降低 7 月升息預期；隨後 PPI 月減 0.3%，進一步強化通膨降溫敘事。不過中東衝突仍推升能源風險，Brent 油價一度回到 85 美元以上，讓通膨與 Fed 路徑仍存在不確定性。因此本週加密市場雖有 ETF 與宏觀利多支撐，但後段仍偏高檔整理。
Coinglass 貪婪與恐懼指數 30 恐懼（ +3 百分點 ）
CMC 恐懼與貪婪指數 35 恐懼（ +6 百分點 ）
BTC Dominance 59.15%（ 前 58.73% ）
七月重要宏觀事件發布時間（UTC +8）
7 月 22 日
美國至 7 月 17 日當週 EIA 原油庫存（22:30）
7 月 23 日
歐元區至 7 月 23 日歐洲央行存款機制利率（20:15）
美國至 7 月 18 日當周初請失業金人數（20:30）
美股熱點｜SKHY · TSM · MU
SKHY｜SK 海力士（全球 HBM 龍頭）
近五日漲跌幅：-6.83%
利好消息：
7/14 Barclays 首評即喊街上最高價：分析師 Simon Coles 給予「加碼」評級、目標價 $330，主張 SK 海力士雖握有 HBM 市佔龍頭地位，估值卻遠低於美國同業 Micron。
南韓 $531 億 AI 基建預算 + 槓桿 ETF 機械式買盤 + 超跌後撿便宜三重催化，帶動史上同規模個股最快速的反彈之一。
IBM 拉貨訊號助攻：IBM 執行長 Krishna 在投資人信中透露企業客戶因擔心漲價與產能瓶頸，正提前拉貨高階伺服器、儲存與記憶體，驗證企業硬體需求「加速而非放緩」。
HBM 絕對龍頭：掌握全球 58% HBM 營收，Q2 將開始出貨 HBM4（速度逾 11.7 Gbps、較前代快 46%）；2025 年營收 97.15 兆韓元、年增 46.76%。
本週大事件：
7/13 歷史性崩跌：韓國券商 KIS 下調 Q2 營業利益預估至 60.4 兆韓元（低於共識約 8%）+ HBM4 未如期放量 + 美國空襲伊朗、荷姆茲海峽封鎖威脅油價飆升，三重利空引爆 KOSPI 崩跌 9%、觸發年內第七次熔斷，外資單日賣超約 $11 億。
7/15 亞洲科技股全面回神：SK 海力士韓股收漲逾 8%，Samsung 漲 6.27%，日本 Advantest、Lasertec 同步大漲，V 轉行情擴散全亞洲晶片股。
近期大事件：
7 月底 Q2 財報：市場估營業利益 60–65 兆韓元，將驗證 HBM 長約定價模式的獲利能力，為股價能否站穩的關鍵。
12 月 Nasdaq 100 納入預期，屆時被動資金將帶來買盤。
TSM｜台積電（AI 晶圓代工絕對龍頭，財報破紀錄）
近五日漲跌幅：-6.41%
利好消息：
7/16 財報全面破紀錄：Q2 營收 $402 億（超越 $399.4 億預期），淨利年增 77.4% 至 7,065.6 億台幣（約 $220 億），毛利率 67.7%（優於指引），連續第九季雙位數獲利成長。
獲利槓桿驚人：毛利率年增 910 個基點至 67.7%、淨利率年增 1,290 個基點至 55.6%；每股稀釋盈餘創新高 27.25 台幣、年增 77%。
加碼美國投資 $1,000 億：再度上調美國投資承諾；HPC（含 AI）貢獻 66% 營收，3nm/5nm/7nm 分別佔 30%/33%/11%。
估值仍具吸引力：本益比約 34 倍、前瞻本益比 25 倍，對一家「幾乎獨力撐起 AI 革命」的公司而言相對合理。
本週大事件：
上調全年展望：管理層因 AI 晶片需求「極度強勁」（從生成式 AI 轉向 agentic AI）而上修全年財測，成為本週財報季驗證「AI 資本支出循環持續」的最強實證。
2nm 高量產進度、先進封裝（CoWoS）產能擴張如期推進，是撐起本季超預期的關鍵。
近期大事件：
Q3 財測與全年 capex 指引（本次已上修）；2nm 客戶導入進度為下半年關鍵。
Nvidia、AMD、Apple 等大客戶下半年新品放量直接反映在台積電產能利用率。
MU｜Micron Technology（HBM 龍頭）
近五日漲跌幅：-10.05%
利好消息：
IBM 拉貨訊號直接受惠：企業客戶提前囤積高階伺服器與記憶體以規避漲價，驗證記憶體需求加速，帶動 MU 隨 SKHY 同步反彈。
財報季估值上修：科技類股 Q2 獲利預估因 Micron、Nvidia、Sandisk 等上修 9.9% 至 $2,236 億；資訊科技類股 Q2 獲利估年增 63.3%。
基本面仍硬：Q3 毛利率 84.9%、Q4 指引營收 $500 億（遠高於 $432 億預期）、Q4 毛利率上看 86%；HBM4 已進入高量產。
7/9 才宣布加碼美國投資至逾 $2,500 億、與 GlobalWafers 簽 10 年供應協議，長期產能佈局完整。
本週大事件：
7/13 隨 SKHY 掛牌後獲利了結重挫，跌破 $1,000、回測 $900 支撐；但隨後隨整體記憶體族群 V 轉反彈，本週走出「先蹲後跳」。
Michael Burry 放空陰影仍在：7/1 已在 $1,051.87 附近建立賣權部位；市場對「記憶體超額獲利是否近頂峰」的辯論持續。
近期大事件：
下一份財報要等到 9/22，短期股價高度連動 SKHY 走勢與整體 AI 記憶體族群情緒。
SKHY 與 MU 的估值對標、資金輪動效應持續發酵。
「分歧加劇」：小級別看跌 Liq 結構逐漸形成
Source : https://x.com/market_beggar/status/2079021572430655818
本期 @market_beggar，BTC 近期走勢呈現「小級別看跌 Liq 結構」：上方 65.5K 有 Equal Highs（等高點）流動性引力，下方 61~62.5K 有逐漸增強的 Trendline Liq（趨勢線流動性）引力，59~61K 為預期 Retest（回測）區。
兩側引力皆強，方向未明，可能先下探 61K 後反彈，或先衝高 65.5K 後 Stop Hunt（獵殺止損）向下。作者在任一側被清掃前不設交易計畫，待訊號明確後再尋求中短線交易機會。
預測市場熱門關注事件
2026 年金球獎得主（Ballon d'Or Winner 2026）
Link:
西班牙在世界盃決賽延長賽靠 Ferran Torres 進球擊敗阿根廷奪冠，徹底改寫金球獎版圖。原本因世界盃表現平平（僅進 1 球）而下滑的 Lamine Yamal，靠這座冠軍金盃強勢反彈，機率單週飆升 27%、衝上 36% 反超登頂，有望成為史上首位 21 歲以下金球獎得主。
Harry Kane 以 34% 緊追,雖歐冠、世界盃皆止步四強無緣獎盃，卻靠全季 73 球的驚人數據與「西班牙票源分裂（Yamal、Rodri 互卡）」的結構優勢維持競爭力。Rodri 17%、Mbappé 7%、Messi 僅 4%。
2026 年 7 月，WTI 原油價格將達到多少？（What will WTI Crude Oil (WTI) hit in July 2026?）
Link:
WTI 週一（7/20）在 82 美元附近震盪，盤中一度突破 85 美元，過去一個月已上漲逾 11%。美伊停火實質破裂，德黑蘭稱週末攔截四艘通過海峽的船隻，美軍兩天內第三名士兵陣亡，衝突更擴及橋樑、港口等民用設施，加上俄羅斯裏海油管遇襲，供應疑慮全面升溫。
反映在 Polymarket，月內站上 80 美元機率達 86% 近乎篤定，觸及 85 美元跳升至 68%，衝上 90 美元也有 35%。地緣風險重新主導油市，多頭氣勢回籠。
《Clarity Act》會於 2026 年簽署成為法律嗎？（Clarity Act signed into law in 2026?）
Link:
參院 8 月休會前僅剩兩個表決窗口 — 7 月 20 日與 7 月 27 日當週，錯過恐讓法案拖到 2030 年甚至胎死腹中。多數黨領袖 Thune 原鎖定本週排上院會，但國防授權法案（NDAA）優先佔用議事時間，加上跨越 60 票門檻需 7 至 9 名民主黨倒戈，而「利益衝突條款」僵局至今無解，民主黨堅持納入限制官員（含總統）持有加密資產的倫理條文。
時間所剩無幾，Polymarket 機率已從月初逾 40% 一路滑落至 31%。
市場融資情形
Source: https://www.rootdata.com/zh/Fundraising
融資榜：
Crypto.com（4 億美元）Crypto.com 獲 Citadel Securities 4 億美元投資，估值 200 億美元。
Alpaca（1.35 億美元）AI 及代幣化金融基礎設施 Alpaca 宣布完成 1.35 億美元新一輪融資，Peak XV 領投，Elefund，BNP Paribas 旗下風投機構 Opera Tech Ventures、以及 Unbound 等機構跟投。
Cyclops（2,000 萬美元）支付基礎設施新創公司 Cyclops 宣布完成 2,000 萬美元 A 輪融資，由 Nava Ventures 領投，Castle Island Ventures、Coinbase Ventures、Circle、Lasagna Ventures 和 GPT Ventures 參投。
pascal（900 萬美元）預測市場平台 Pascal 宣布完成 900 萬美元 A 輪融資，本輪融資由 Union Square Ventures（USV）領投，具體估值未揭露。
Glacis（680 萬美元）加密清算初創公司 Glacis Labs 宣布獲得 680 萬美元項目融資，由 Lightspeed Faction 領投，Franklin Templeton、Coinbase Ventures 等機構參與。
內容精選 - 為什麼需要私有 AI？從政策信任到可驗證隱私
Source : https://x.com/IOSGVC/status/2078021724017500531
1️⃣ 企業 IP 外洩與私有 AI 需求
企業將資料上傳前沿模型時，IP 會流向提供者。儘管 OpenAI、Anthropic 快速成長，但隱私與 IP 外洩問題持續。Wall Street 銀行與三星等早已限制使用，影子 AI 更增加資安風險。法院案例顯示，對話可被傳喚，消費者與企業皆需私有解決方案。
2️⃣ 目前隱私實現方式：政策 vs 建構
政策層依賴合約零保留與匿名代理，但仍有人可讀明文。建構層則用 TEE 機密運算、E2EE 加密至飛地、FHE 全同態加密或本地推理，以硬體、密碼學保障隱私。開放權重模型正快速追趕前沿能力，隱私成本已大幅下降。
3️⃣ 開放權重優勢與訓練挑戰
開放模型經專家微調後，可在準確度與成本上超越前沿模型。但私有訓練仍需信任第三方。Silo 等新堆疊讓訓練在飛地內進行，降低 IP 外洩風險。工具呼叫與代理流程是另一隱私缺口，需更多加密解決方案。
4️⃣ 未來展望：隱私漸趨可及
私有 AI 採用成長中，Venice、Proton、Phala 等提供低價或免費方案，效能差距縮小。企業可透過 attested endpoints 獲得經濟實惠的私有推理。未來關鍵在於端到端加密訓練、工具呼叫與搜尋，最終讓「驗證」取代「信任」。
• 🔥 加入幣研社群，一起討論更多市場機會：
• 華語 Telegram 社群：https://bit.ly/3YmFBrN
• 香港 Telegram 社群：https://bit.ly/HK-TG-Group
• 訂閱每日幣研 Telegram 頻道：https://t.me/cryptowesearch_news